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中投期货豆类早评(2018-07-10)

来源:中投期货    发布时间:2018-07-10    点击数:

【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%,对美国大豆进口关税税率为28%,对印度、孟加拉国、老挝、斯里兰卡、韩国等实施零关税。海关总署公布的进口数据显示,2010年全年累计进口大豆5480万吨,同比增长28.8%2011年全年累计进口大豆5264万吨,累计数量同比下降3.9%2012年累计进口量5838万吨,数量同比增加11.2%,金额同比增加17.6%2013年全年累计进口6338万吨,累计数量同比增加8.6%,累计金额同比增加8.6%2014年累计进口大豆7140万吨,累计数量同比增加12.7%,金额同比增加5.0%2015年累计进口大豆8169万吨,累计数量同比增长14.4%,金额同比下降12.8%2016年累计进口大豆8391万吨,累计数量同比增加2.7%,累计美元金额同比下降2.3%2017年累计进口9554万吨,数量同比增长13.9%20181月进口大豆848万吨,2月进口大豆542万吨,3月进口大豆566万吨,4月进口大豆692万吨,5月进口大豆969万吨,1-5月累计进口3617万吨,累计数量同比下降2.4%。(于瑞光)

【豆类基本面】 受中美贸易战忧虑和美豆产区降雨预报拖累,周一CBOT大豆期货市场未能延续此前反弹局面,大幅回吐周五短暂升势带来的涨幅。各方在密切评估贸易战对美豆出口和中国需求的影响,中国提高美豆进口关税导致中国进口商积极寻找美豆以外的替代方案,虽然巴西大豆不能完全满足中国需求,但巴西大豆出口超预期增长后必然挤占美豆出口份额,美豆库存压力降陆续体现。此外,美国农业部公布的作物生长报告显示,截止201878日当周,美豆优良率为71%,与上周持平。美豆开花率为47%,首次公布的结荚率为11%,两项指标均大幅高于常年水平。美豆生长状态近乎完美,提振产量前景的同时也降低了78月关键生长期天气炒作的概率。中美贸易战对美豆的影响需要时间评估,美豆反复震荡等待指引。国内豆类市场受资金兑现贸易战行情影响反弹受阻全线回落,短期有望保持震荡走势。(于瑞光


【大豆今日操作建议】 国内主产区大豆市场保持弱势稳定状态,供需运行平稳。中国农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,产量增幅在5%左右,但美国农业部预测2018年中国大豆产量小幅下降。2018年东北多地租地成本每公顷上涨幅度在2000元之上,大豆种植成本提高可为大豆价格提供隐性支撑。74日临储50万吨2013年产大豆拍卖成交率由上周的21.38%提升到56.71%,成交均价为3028.42/吨。临储大豆持续投放,增加国内大豆供应,提高国内应对中美贸易紧张带来的挑战。东北产区近期连续多雨天气,大豆作物生长基本正常,局部显现偏涝迹象。大豆期货市场反弹受阻震荡回落,中美贸易战对大豆市场的影响继续弱化。预计今日连豆市场大幅低开,建议投资者保持震荡回调思路,原有大豆期货多单宜减持或维持观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】 中美贸易战影响持续而深远,美豆良好生长状态提振产量前景,美豆反弹受阻大幅回落。周一国内豆粕现货市场小幅反弹,沿海主流报价升至3150/吨附近,贸易战爆发后供需双方谨慎评估相关影响。678月份进口大豆到港量将保持高位,月度均值预计在950万吨左右,主要以进口巴西大豆为主。巴西升贴水报价上涨及人民币连续贬值令巴西大豆到港成本增加。四季度以前国内大豆供应仍会保持宽松,一定程度上延缓豆粕市场受到贸易战的冲击。四季度后国内大豆供应将出现缺口,加征关税后的进口美国大豆成本价比当前巴西大豆至少高出500/吨,成本因素对远期市场具有较强支撑作用。贸易战开启后资金炒作预期下降,前期炒作贸易战的做多资金离场压力增加,国内粕类市场波动率大幅升高。预计今日国内粕类期货市场弱势低开,建议投资者保持震荡回调思路,可适量减持粕类多单或继续观望。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场冲高受阻震荡回落,盘中粕弱油强走势较为明显;马来西亚棕榈油维持弱势,预期产量增加及受周边市场弱势拖累较明显。周一国内油脂板块保持冲高回落,夜盘继续扩大跌幅,各方密切关注贸易战后市场购销心理变化。上周临储5.85万吨进口豆油第三次拍卖,成交率为50.92%。目前国内进口大豆及沿海豆油库存充足,马来西亚棕榈油进入夏季产量高峰期,各油脂品种间替代性强,油脂市场整体供大于需的基本现状将限制价格反弹幅度,油脂价格整体仍会保持区间震荡走势。预计今日国内油脂板块延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可短线适量参与油脂期货交易或保持观望。(于瑞光)

 

中投期货--于瑞光           

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