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No.6 希腊字母之Delta,期权投资成功的钥匙

来源:wuhan    发布时间:2014-08-22   

Delta是所有避险参数中最常用也最有用的了,我们稍稍掌握一点Delta是如何起作用的,就能成为一位更加出色的期权交易者了。

首先我们来看Delta的定义:标的物每涨一点权利金变动的大小。如果我们用公式来表示的话就是:Delta = 期权价格变动 / 标的资产价格变动。可能这样看不容易理解,我们还是举例子来解释。假如我们组成的期权部位Delta值为0.6,当时间和波动率没有发生变化时,标的物价格上涨1个点,我们的期权部位会上涨0.6个点。

通过上面按个例子我们很清楚地看到,期权价格的变动大小是等于标的物价格变动大小乘上Delta值的大小的。这里我们注意到Delta的取值问题,Delta的取值区间在-1到1之间,当我们看多(买进看涨或者卖出看跌)时Delta取值为0到1,而当我们看空(买进看跌或者卖出看涨)时Delta取值为0到-1。也就是说,看多Delta值为正,反之为负。

那么我们如何利用Delta来做正事呢?首先,我们可以利用Delta值来做期权执行合约的选择。Delta数值就像一个小杠杆一样,一般平值期权的Delta值为0.5左右,而实值期权会大于0.8,Delta可以帮助我们在选择期权合约挑选不同杠杆的合约来满足投资者的需求。

其次呢,就是用来做对冲,也就是常说的Delta对冲,我们可以根据Delta的值来判断期货和期权的持有比例。比如说我们持有多头期货,我们需要购买看跌期权(空头)来对冲期货的风险,那么我们根据Delta来计算期货和期权持有的比例,来做最完美的对冲策略。

其实Delta的作用远不止这些,还是需要我们在日后的磨练中慢慢体会,期权真是一门艺术,小编我现在已经沉溺于其中了,哎。

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