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中投早盘分析摘要(2017-1-9)

来源:中投期货    发布时间:2018-01-09    点击数:


【宏观提示】美股延续涨势,进入典型的“融涨”阶段,市场情绪已经被彻底激发,外围市场品种如原油和有色再创新高。当前市场的上涨与基本面关联度越来越低,操作上建议以关注情绪为主,务必设置好止盈。趋势性投资者可适当观望。(张伟)


【股指早评】沪指连续上行站稳3400点,前期涨幅较低的地产、石油、证券板块补涨,二线蓝筹大幅上涨。考虑到市场情绪并未进入到狂热阶段,不排除目前位置指数持续暴力上行。建议淡化基本面,关注蓝筹板块动向。(张伟)


【国债今日观点】12月官方制造业PMI51.6%,较上月回落0.2个百分点;财新制造业PMI51.5%,较上月回升0.7个百分点,经济运行平稳。货币层面较为平稳,央行连续11天暂停公开市场操作。证监会发布302号文配套通知,同时一行三会发文规范债券市场参与者债券交易业务,对债券市场产生冲击。操作上,短期利空逐步消化,中长期多单可逢低建仓。(王万超)


【期权今日观点】上证50ETF现货报收于2.944元,上涨0.38%,上证50ETF期权总成交面额226.437亿元,期现成交比为0.27,权利金成交金额4.122亿元;合约总成交770768张,较上一交易日增加1.81%,总持仓1624856张,较上一交易日增加2.83%。认沽认购比为0.77。昨天两市在地产券商,化工等权重板块带领下实现七阳,短期稍有超买,不宜追多,建议持有多单的投资者设好止盈。中线方面,从技术角度分析,50ETF月线级别看空,建议投资者构建500指数或创业板多头,50ETF期权空头的对冲策略。(期权小组)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报78美元/吨,涨0.9美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3550元/吨,跌30元/吨;西本新干线钢材指数4210元/吨,跌160元/吨。供需双弱格局,钢厂产量下降,建材方面钢企及社会库存继续增加,需求端下滑明显,库存被动累积,现货延续下跌走势,从需求角度看现货下跌仍有空间。市场一致预期现货跌到贸易商有冬储囤货意愿的价格后开始企稳,期货市场或先于现货市场表现。工信部原材料司2018年1月8日发布了修改后的《部分产能过剩行业产能置换实施办法》,从内容看产能置换及置换项目投产前的要求更严,鼓励电炉,刺激期货市场反弹。铁矿石方面,供应继续回升,港口库存继续创新高,高利润驱动钢企偏好高品矿,结构性矛盾仍是决定铁矿石价格的主要矛盾。市场继续走钢企复产补库逻辑,中长线多单继续持有。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属小幅调整,伦金下跌0.11%,收于1318.28,伦银下跌0.51%,收于17.09。昨日美元在低位出现明显上扬,显示美国近期可能出现反弹,尽管贵金属升势可能维持,但前期涨幅已经较大,上涨阻力正在加大,调整可能不期而至,谨慎风格投资者可考虑逐步逢高减仓。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1803合约开于54550元/吨,重心缓步上移,高位至54690元/吨,随后多头减仓离场,铜价震荡回落,终收于54690元/吨,跌380元/吨,持仓量增1116手至22.6万手,成交量增40090手至15.8万手。现货对当月合约报升水10元/吨-升水60元/吨,全面升水,下游入市谨慎,多观望,成交乏力。目前我国已公布前两批建议批准的限制进口类申请明细表,2018年第一、二批废七类铜进口批文量较2017年第一、二批同比大幅下降94%,沪铜再次应声上涨,可以确定的是2018年废七类铜进口量会减少无疑,但全年来看,未必会有如此大幅度减少。从往年公布的建议批准进口量和实际进口量来看,两者之间存在一定差异,基本是实际进口量小于建议批准量,在审批趋严下,或许2018年建议批准量有所收缩。铜价资金推动上涨至55000元/吨以上,但需求不支撑,回落至下方,预计维持震荡思路,关注环保督察再出杀回马枪。


【沪锌今日观点】基于不断减少的库存和持续增加的对于供给不足的预期,伦锌资金加码之下,伦锌急速翻盘拉涨,节节攀升摸高3390美元/吨后小幅回落至3380美元/吨附近整理运行.沪锌主力1803合约开于25960元/吨,多空拉锯略显僵持,重返26000元/吨上方,走高至22625元/吨,涨幅0.79%,成交量增99956手至32.3万手,持仓量增9522手至23.5万手。现货对沪锌1802合约升水50-升水70元/吨附近,主流成交于25900-25970元/吨附近。日内冶炼厂正常出货,贸易商出货意愿较浓,然目前长单交投较上周有所转淡,致使升水小幅滑落;而下游畏高仍维持刚需采购,今日整体成交货量与上周五基本持平。近期,LME锌现货升贴水再度走高至23.5美元/吨,而且可交割数量仍较低,存在挤仓风险,这将对伦锌形成支撑,进而也会给沪锌走势带来提振。国内方面,目前进入消费淡季,需求端对锌价提振有限,但是天气和环保因素制约生产,锌精矿供应或难有增加。国内供需结构失衡致整体运行不如伦锌,目前高位仅属被动拉涨,预计锌价短期将呈现高位振荡格局.(李小薇)


【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日窄幅震荡,收盘于14075元/吨。目前中国天然橡胶主产区已基本进入停割季,12月云南产区割胶工作全面结束,海南产区陆续开始减产,将于近日彻底停割。然而,国内天胶产量对供应端影响极其有限,停割季并未对行情产生明显利好提振。2017年1—11月,国内天然橡胶总产量76.9万吨,同时期表观消费量450.9万吨,可见中国橡胶需求依赖进口为主,对外依存度高达83%。此外,沉重的期现库存压力是制约盘面高度的主要因素之一。截至1月2日,青岛保税区橡胶总库存继续累积到23.56万吨,其中天然橡胶13.08万吨;上期所橡胶注册仓单迅速飙升逾31万吨,春节前或将再度突破40万吨大关。橡胶长期处于震荡筑底行情,技术上120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议区间内高抛低吸。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日震荡整理,分别收盘于9960元/吨和9529元/吨。受成本抬高和需求疲软影响,12月石脑油制PE平均毛利降至1866元/吨,同比大跌29.7%,环比减少5%。12月油制PE企业平均生产成本升至7846元/吨,同比上涨6.6%,环比增加1%。2017年亚洲乙烯市场价格波动频繁。根据卓创资讯统计,乙烯CFR东北亚均价1172.24美元/吨,上涨6.90%;CFR东南亚均价1049.43美元/吨,上涨0.34%。长期来看,聚乙烯和乙烯走势基本保持一致,表现为较强的正相关。但二者基本面因素如货源供应、装置检修、下游需求等存在差异,个别时期也会出现背离情况。由于国内石化企业多采用炼化一体装置,对外购乙烯需求量较小,削弱了乙烯价格向聚乙烯的传导机制。目前LLDPE运行于区间上沿,PP确认向上突破,建议谨慎观望为主。


【甲醇今日观点】广东港口报价3850,价格提高50。原油价格持续高位,导致了塑料和聚丙烯上涨,化工板块偏强。雨雪天气影响运输周期加长,山东地区现货价格提高。国内进口量骤减,港口库存持续下滑,加剧港口供应紧张局面。烯烃需求略有好转,传统需求疲弱。煤炭价格坚挺以及甲醇港口库存偏低。操作上,库存偏低,但需求或增速放缓,MA805建议投资者延续偏多操作思路,长期看,甲醇上涨空间有限。(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价6210元/吨,价格偏弱,预计现货将持续弱势。外糖在15美分/磅横盘,印度和中国压榨进入高峰期,糖供应大增。欧盟甜菜糖预计产量大增。原油依然处于高位区间,提振原糖走势。花旗预期2017-18年度糖市供应过剩670万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。目前进入压榨期,糖供应增加。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,目前空单可以减仓。(卢时强)


【豆类基本面】因受市场获利了结影响,周一CBOT大豆期货市场振荡收低,盘中呈现豆油跌幅较大。阿根廷大豆作物区局部旱情仍在持续,有机构评估受干旱影响,阿根廷还有225万公顷大豆尚未播种,这些作物遭遇收货期的霜冻影响概率增加。此外,美国农业部将于本周五公布季度库存报告和月度供需报告,分析师预计报告将显示全球大豆供应充裕,加大豆类市场上行难度。美豆维持振荡走势,市场的上涨动力主要来自南美天气。国内豆类市场多空交织,维持振荡走势。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】产区国产大豆供应充足,需求持续低迷,价格保持弱势运行状态。综合产区实地调研情况,2017年国产大豆生长条件整体较好,单产和品质高于常年水平,主产区玉米转增大豆面积预计超过两成,新豆在面积和单产双重影响下产量增幅较大。产区大豆贸易多处于停滞状态,南方用豆企业采购节奏放慢加剧大豆出货难度,进口大豆隐性替代令国产大豆供应过剩局面继续加深,大豆期货市场大幅重挫打压市场看涨心理,大豆期货市场短期买盘人气仍显不足。预计今日连豆市场延续振荡状态,建议投资者保持振荡思路,盘中顺势短线参与或继续观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场保持振荡走势,阿根廷天气市影响未消,美豆振荡调整等待指引。国内豆粕现货市场维持振荡走势,主流报价小幅走弱,北强南弱局面较为明显。预计12月进口大豆到港量接近1000万吨,2017年全年大豆进口量轻松突破9000万吨,11月生猪存栏量同比跌幅超过6%,供应增速远高于豆粕等饲料需求增速。春节前国内油厂普遍会保持较高开工率,豆粕市场主动提价动力不足。预计今日国内粕类期货保持振荡走势,建议投资者保持振荡思路,可盘中顺势短线参与。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场弱势收低,反弹遭遇较强阻力;马来西亚棕榈油大幅收高重启升势,反弹节奏得以延续。国内油脂板维持振荡特征,市场追涨动力有所减弱。国内油脂市场经过2017年大幅调整后普遍处于相对低位,在成本与刚需等利多因素支撑下,油脂市场低位调整空间明显受限。随着贸易商库存下降,节前各级补库需求提升,有望带领油脂市场维持振荡偏强格局。预计今日国内油脂板块维持振荡行情,建议投资者保持振荡思路,可适量减持油脂多单,买油卖粕的套利组合可适量减持等待加仓机会。(于瑞光)




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