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中投早盘分析摘要(2017-1-11)

来源:中投期货    发布时间:2018-01-11    点击数:



【国债今日观点】12月官方制造业PMI51.6%,较上月回落0.2个百分点;财新制造业PMI51.5%,较上月回升0.7个百分点,经济运行平稳。12月份CPI同比上涨1.8%,PPI同比涨4.9%,低于预期,但通胀预期有所升温。货币层面较为平稳,央行重启公开市场操作。操作上,中长期多单可逢低建仓。(王万超)


【期权今日观点】上证50ETF现货报收于2.994元,上涨0.81%,上证50ETF期权总成交面额414.004亿元,期现成交比为0.56,权利金成交金额6.930亿元;合约总成交1398512张,较上一交易日增加40.61%,总持仓1654753张,较上一交易日增加1.68%。认沽认购比为0.83。50指数在权重股带领下实现九连阳。短线超买,没有只涨不跌的股市,随时迎来回调,建议持有多单的投资者设好止盈。(期权小组)


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报78.5美元/吨,跌0.3美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3580元/吨,涨10元/吨;西本新干线钢材指数4140元/吨,跌20元/吨。供需双弱格局,钢厂产量下降,建材方面钢企及社会库存继续增加,库存被动累积,现货价格暂时企稳,贸易商冬储意愿开始体现,期货市场先于现货市场表现。工信部原材料司2018年1月8日发布了修改后的《部分产能过剩行业产能置换实施办法》,从内容看产能置换及置换项目投产前的要求更严,鼓励电炉,从政策面还是要给钢企利润。铁矿石方面,供应继续回升,港口库存继续创新高,高利润驱动钢企偏好高品矿,结构性矛盾仍是决定铁矿石价格的主要矛盾。市场继续走钢企复产补库逻辑,中长线多单继续持有。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属再次上扬,伦金上涨0.32%,收于1316.25,伦银上涨0.08%,收于16.96。美联储卡普兰预计税改将短期提振GDP,表示所望之处都是经济强劲的迹象,预计经济增长将在未来几年恢复至趋势水平,税改的影响也将下降,若等待更多通胀证据就可能会落后于形势。目前贵金属经过短暂调整后,涨势可能持续,建议做好仓位控制,随着行情的上涨逐步减仓兑现利润。(张磊)


【沪铜今日观点】铜价在55000元/吨整数关显示出一定压力,铜价上冲乏力后,多头耐心渐失,逐渐获利了结,随后铜价震荡回落,终收于54950元/吨,持仓量减5568手至23.0万手,成交量减15174手至16.1万手。现货对当月合约报平水-升水70元/吨,力求成交换现,升水出现持续性下调,市场甩货者众多,升水很难吸引到贸易投机商,下游表现更无力,接货寥寥,供应宽裕特征再次凸显。上期所铜增加446吨至42158吨 ,LME期铜脱离两周低位,有所走高。目前我国已公布前两批建议批准的限制进口类申请明细表,2018年第一、二批废七类铜进口批文量较2017年第一、二批同比大幅下降94%,沪铜再次应声上涨,可以确定的是2018年废七类铜进口量会减少无疑,但全年来看,未必会有如此大幅度减少。从往年公布的建议批准进口量和实际进口量来看,两者之间存在一定差异,基本是实际进口量小于建议批准量,在审批趋严下,或许2018年建议批准量有所收缩。铜价出现小幅调整,预计维持震荡思路。


【沪锌今日观点】沪锌主力1803合约开于26085元/吨,承压日均线盘整,多头恐慌情绪扩散,大量平仓离场,沪锌震荡下行,探低26005元/吨,跌幅1.18%,成交量减24166手至80484手,持仓量减10868手至12.7万。现货对沪锌1802合约平水-升水20元/吨附近,冶炼厂出货意愿较强,贸易商日内以出货为主;虽部分下游少量刚需采购,但市场成交仍较一般,整体成交货量无改善。国内方面,目前进入消费淡季,需求端对锌价提振有限,但是天气和环保因素制约生产,锌精矿供应或难有增加。国内供需结构失衡致整体运行不如伦锌,外盘走弱施加压力过大,沪锌资金端操作愈加谨慎,预计锌价运行偏弱。(李小薇)


【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日冲高回落,夜盘收于14105元/吨。分国别来看,中国橡胶进口货源主要来自泰国、印尼、马来西亚和越南。对比2012—2017年的进口数据,泰国和印尼增幅分别为43%和20%,马来西亚则小幅下滑。马来西亚政府推行工业化战略,从传统农业国向以制造业为主的工业国转型,同时调整种植结构,以棕榈部分替代橡胶。作为后起之秀,越南2017年共出口橡胶139万吨,同比增幅达11%;其中对华出口显著增长,占本国橡胶出口总量的64%。按照目前的产量出口排名,越南已经超过马来西亚,成为世界第三大天然橡胶主产国,现已加入ITRC。橡胶长期处于震荡筑底行情,短期事件驱动和市场情绪可引发阶段性反弹,但难以形成顺畅上涨趋势。120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议区间内高抛低吸。


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP主力合约上一交易日发力冲高,午后回撤,分别收于10020元/吨和9588元/吨。华东现货:LLDPE出厂价9850元/吨,PP均聚拉丝9400—9500元/吨。根据卓创资讯统计,2017年中国聚乙烯产量为1548万吨,同比增长6.6%;产能达到1698万吨/年,其中HDPE品种占比最大。产能分布来看,主要集中在西北、华东、华北和东北四个大区,分别占全国总产能的26%、19%、19%和18%。2017年HDPE、LDPE、LLDPE进口量均大幅走高,1—11月PE累计进口1071万吨,同比增幅达20.57%,其中LLDPE增加19.73%。同期PE表观消费量2315万吨,自给率下降至54.72%,触及2015年以来最低值。美国新增乙烷裂解装置理论上可释放大量产能,但由于投放时间较晚,供应压力预期将于2018下半年逐渐显现。塑料品种有望向上突破,多单谨慎持有。LLDPE—PP价差持续收窄,长线可跨品种套利。


【甲醇今日观点】广东港口报价3760,现货价格偏弱,其他地区开始下调价格。原油价格持续高位,导致了塑料和聚丙烯上涨,化工板块偏强。雨雪天气影响运输周期加长,导致运输费上涨。国内进口量骤减,港口库存持续下滑,加剧港口供应紧张局面。烯烃需求略有好转,传统需求疲弱。操作上,库存偏低,但需求或增速放缓,MA805建议投资者在2880-2980之间偏多操作思路,长期看,甲醇上涨空间有限。(卢时强)


【白糖今日观点】南宁新糖报价6110元/吨,预计现货将持续弱势。外糖昨日下跌,继续维持横盘走势,印度和中国压榨进入高峰期,糖供应大增。欧盟甜菜糖预计产量大增。花旗预期2017-18年度糖市供应过剩670万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。目前进入压榨期,糖供应增加。操作上,国内预计增产,长期将处于见顶走势,且糖市步入熊市周期,SR805维持反弹抛空的思路,目前空单可以持有。(卢时强)


【豆类基本面】因受南美作物区天气条件改善及美国农业部报告前市场调仓影响,周三CBOT大豆期货市场延续弱势继续下跌,大豆主力合约盘中一度跌至8月底以来的最低点。美国农业部将于周五公布季度库存报告和月度供需报告,市场预期美国2017/18年度大豆结转库存将从4.45亿蒲上调至4.72亿蒲。市场预期巴西大豆产量有望接近上年的创纪录高位,降低了阿根廷可能因恶劣天气引起的减产。美豆出口和国内压榨数据并不理想,去库存化周期延长,全球大豆市场保持供应宽松状态下价格持续承压。供应压力重新主导市场弱势,美豆延续偏弱状态向下寻找支撑。国内豆类市场承压收低,豆粕市场低位支撑性松动。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】产区国产大豆供应充足,需求持续低迷,价格保持弱势运行状态。综合产区实地调研情况,2017年国产大豆生长条件整体较好,单产和品质高于常年水平,主产区玉米转增大豆面积预计超过两成,新豆在面积和单产双重影响下产量增幅较大。产区大豆贸易多处于停滞状态,南方用豆企业采购节奏放慢加剧大豆出货难度,进口大豆隐性替代令国产大豆供应过剩局面继续加深,大豆期现货市场形成弱势共振,短期难累积上涨动能,有望继续保持偏弱运行状态。预计今日连豆市场延续弱势振荡走势,建议投资者保持振荡思路,盘中顺势短线参与或继续观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】南美天气前景改善增加大豆市场供应压力,美豆市场延续振荡下跌走势。国内豆粕现货市场维持振荡偏弱局面,沿海主流报价普遍在3000元/吨之下运行。国内进口大豆保持高速增长,远高于养殖业需求承接力。美豆持续走弱一方面打压市场看涨人气,另一方面也带动进口大豆成本价回落。春节前国内油厂普遍会保持较高开工率,豆粕市场供应充裕,缺少主动涨价动力。预计今日国内粕类期货延续振荡回落走势,建议投资者保持振荡思路,短期市场跌势未止,可盘中顺势少量抛空或观望等待。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场在报告前分歧较大,呈现宽幅振荡走势;马来西亚棕榈油反复振荡,12月库存攀升及出口下滑的基本面仍是市场上行阻力。国内油脂板反弹节奏放缓,进入振荡模式。国内油脂市场经过2017年大幅调整后普遍处于相对低位,在成本与刚需等因素支撑下,油脂市场低位支撑性普遍增强。随着贸易商库存下降,节前各级补库需求提升,油脂市场整体表现有望继续强于粕类。预计今日国内油脂板块维持振荡走势,建议投资者保持振荡思路,油脂单边多单适量减持,买油卖粕的套利组合仍可继续持有。(于瑞光)




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