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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-06-08)

来源:中投期货    发布时间:2018-06-08    点击数:


【宏观提示】美国经济数据及美股上涨刺激,商品市场通胀预期继续升温,有色金属和黑色系表现强劲。但是从基本面看,除部分品种受环保影响之外,供需关系并无明显变化,但市场情绪变化剧烈。我们认为与基本面背离的走势正在为最终的价格回归创造入场机会,考虑到需求最终成为价格走势的决定因素,建议投资者逐渐布局黑色和有色空单。(张伟)


【股指早评】指数连续反弹之后出现乏力迹象,成交量持续低迷,相对受益商品市场上涨以及融资松绑的周期类表现平平。考虑到蓝筹类中周期类尚有估值优势,如果不能产生估值提升行情,预计上证指数反弹幅度有限。短期维持上证50宽幅震荡,但中期仍有下行压力的观点,关注中证500指数5700点以下的买入机会。(张伟)


【国债今日观点】在紧信用严监管下融资难,地产基建投资下滑,出口面临外部经济下行以及贸易战影响,下半年经济下行压力大。央行周四进行400亿逆回购,当日有1100亿逆回购到期,实现净回笼700亿。6月美联储议息会议加息概率较大,同时银行体系面临半年度考核,资金面或承压,债市下行压力较大。(王万超)  


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报65.2美元/吨,涨0.45元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3700元/吨,涨20元/吨;上海螺纹钢HRB400 20mm价格4110元/吨,涨70元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格4280元/吨,涨30元/吨。宏观层面的利空因素在累积,黑色市场未反应这一预期。行业上5月中旬粗钢产量继续增加,高价格、高利润下高供给,需求面临转弱,市场仍在炒作环保等因素,价格脱离基本面运行。昨日钢联库存数据显示社会库存与钢厂库存降幅均放缓,需求走弱明显,操作上仍建议轻仓逢高抛空,前期多螺空卷价差收敛至130附近,库存变化上仍支撑继续持有。铁矿石方面,钢厂高炉开工率平稳,钢企铁矿石库存维持在25天左右水平。港口库存仍处高位,供应端压力较大。辽宁本溪铁矿发生运输炸药车井口爆炸,引发市场对于铁矿安全大检查的预期,从实际看此铁矿并未开始投产,本溪地区总产能目前只有1500万吨,国内铁矿石对外的依存度达85%以上,实际影响有限。铁矿石价格未突破480压力位,价格震荡偏弱。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属小幅上扬,伦金上涨0.05%,收于1297.10,伦银上0.18%,收于16.69。有报道称,在此次中美磋商期间,中方提议从美国采购近700亿美元农产品和能源产品,前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁;美国商务部长罗斯称,美国与中兴达成协议,将对中兴罚款10亿美元,其中4亿由第三方托管,中兴必须30天内更换董事会和管理层。美国不希望中兴通讯一事对美中关税谈判产生影响,中美贸易争端继续缓和;欧洲央行官员已经明确,6月份的货币政策会议将讨论退出QE,并提醒市场做好准备,推动欧元持续走强,贵金属受到一定支撑出现反弹,但在美联储6月加息前料难以出现明显涨势,技术面上,伦金仍没有摆脱弱势,短线建议暂时观望,中期内,避险情绪继续支撑贵金属,预计贵金属中期震荡偏强的格局料仍没有改变。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1808合约走势稳步上行,不断远离日均线,摸高54360元/吨,收于54160元/吨,涨1160元/吨。夜盘重心下移,收于54000上方。成交量增5.8万手至28.7万手,仓增1.3万手至20.7万手。现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水10元/吨,市场持续显现期强现弱特征,畏高情绪持续发酵,抑制市场消费,市场整体活跃度较差,成交寥寥。中国市场供应充足,进口废铜虽然实物吨大幅下降,但实际金属比例提升导致金属量并没有出现大幅下滑;由于冶炼厂产能增加,检修减少,产量同比大幅增长。在沪铜连涨5日的情况下,资金方面较活跃,拉升铜价。市场看多情绪较浓,预计将维持高位震荡思路,不宜追多。


【沪锌今日观点 】沪锌主力1807合约节节攀升,基本站稳60日均线,有挑战25000的趋势。夜盘再次承压下行,收于24410元/吨。现货对对沪锌1806合约报贴水40元/吨-平水,锌价高企,下游畏高观望,江浙一带环保检查影响下游生产,订单减弱,下游观望情绪占主导,整体市场成交仍疲弱,5-6月份国内锌市或仍以去库存为主旋律。近期环保组入驻河北,环保检查升级,当地大型镀锌企业限产30-50%,部分中小型企业停产。5月国内精炼锌产量42.31万吨,环比减少4.83%。供需基本面转弱,锌价承压。从供应端看,国内锌精矿供应偏紧,现货加工费维持低位运行,但进口锌精矿增加,将缓解国内锌矿供不应求的格局。同时,从下游需求来看,压铸锌合金企业订单稳定,但镀锌市场表现不佳,表明镀锌终端消费较弱。维持锌价震荡格局。(李小薇)


【铝今日观点】昨日LME铝下跌0.02%,至2330.50美元/吨,沪铝指数上涨1.85%,收于15067元/吨。6月7日LME铝现货贴水9.5美元/吨,前一交易日为升水3美元/吨,昨日长江有色均价较沪铝指数结算价贴水159元,前一日贴水164元,贴水幅度有所缩小。6月4日LME铝锭库存减少6175吨至1180175吨,6月4日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计193.1万吨,环比周四减少3.9万吨。午前持货商逢高出货意愿提升,市场流通货源增多,中间商观望情绪滋生,下游企业仅按刚需采购,整体成交较昨日下滑,午后铝价大幅拉涨,市场几无成交。国家自备电厂政策执行力度加强,二季度新增产能投产不及预期,且铝锭去库速度加快,对价格构成支撑。但山西信发100万吨氧化铝今日开始投产,氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。目前沪伦比仍在低位,预计未来国内铝维持偏强震荡,建议持续关注库存变动及国内新投产进程。


【原油今日观点】国际原油震荡企稳,WTI上攻66美元/桶。随着6月22日OPEC维也纳会议的临近,期间市场对消息面的反应较为敏感。据彭博社报道,美国要求沙特和其他主要产油国增产约100万桶/日;特朗普政府决定对伊朗原油出口实施制裁,预计将使伊朗原油供应减少100万桶/日;委内瑞拉总统马杜罗表示,一旦OPEC决定增产,委内瑞拉将准备增加原油产量50—100万桶/日;伊拉克石油部长发表讲话称,增产不在本月OPEC会议的讨论范围内,目前油价稳定适中无需增产。特朗普政府高举贸易保护主义的旗帜,近期在全球范围内频繁挑起贸易争端,继中美贸易战之后,又对传统盟友欧盟和邻居加拿大、墨西哥征税。历史上,每当美国实行贸易保护主义措施,通常会伴随美元指数的走弱,从而对原油价格形成一定支撑。原油存在短线反弹的可能,但基本面不足以支撑高位,维持阶段性逢高抛空观点。


【沥青今日观点】昨日沥青继续强势,沥青1812主力合约上涨2.00%,收于3266。受委内瑞拉出口大幅下降,以及石油输出国组织(OPEC)可能不会在本月会议上增产的忧虑提振,昨日油价大幅反弹,美元上涨至66美元上方,对沥青形成提振;昨日山东地区重交沥青主流成交价格持稳,至3300元,沥青现货价格上涨,令下游终端有所观望,但委内瑞拉出口下滑提升国内沥青价格预期,国内沥青资源偏紧,中石化、中石油及地炼等炼厂库存始终保持低位,目前来看六月份炼厂生产排期仍相对偏低,在5月南方雨季结束后,沥青料将受到需求上升的提振,但考虑到油价面临调整压力,沥青价格可能跟随调整,但下方仍有较强支撑,在油价调整结束后,沥青后续仍有上涨机会。(张磊)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日震荡偏强,夜盘收于11740元/吨。随着进口货源陆续到港,青岛保税区从去库存向累库存的拐点或已出现。截至6月5日,青岛保税区橡胶总库存回升到17.52万吨,环比上期增长1.6%;主要原因为混合胶库存快速攀升,而天然橡胶库存仅微幅增加。统计数据显示,4月汽车产量和销量分别为239.7万辆和231.9万辆,产销量同比分别增长12.3%和11.5%,环比分别下降8.8%和12.7%。下游终端需求较往年同期表现尚好,但进入6月传统淡季消费受到一定抑制。天然橡胶的金融属性较强,美联储6月加息预期,意大利政治危机,中美贸易战谜局,诸多宏观方面的利空因素均有可能对盘面造成打压。橡胶缺乏基本面支撑,不排除短线炒涨,但极易被打回原形。11000可视作坚实的底部,13000为上方重要压力位。建议急涨勿追,逢高沽空。


【PTA今日观点】终端聚酯价格继续回落,涤纶短纤受棉纱影响小幅回升,涤纶长丝价格持续下降。上游Brent原油,石脑油,PX价格均不同程度回落,但整体价差保持稳定,PX利润依然处于较低水平。整体来看,PTA价格近期更主要受到原油价格影响,随原油价格涨跌,但价格重心下移。考虑到原油价格上行乏力,PTA期货价格上方空间有限且压力较大,整体投资思路依然以逢高抛空为主。(姜云超)


【豆类基本面】美豆良好生长条件令基金大举减持多头头寸,周四CBOT大豆期货市场延续弱势大幅下挫,其中新作11月合约继7月合约后也跌破1000美分重要心理支撑关口,呈现弱势加剧状态。美国农业部发布的周度作物生长报告显示,截止6月3日当周,美豆种植率为87%,出苗率为68%,首次发布的作物优良率为75%,为近二十年同期最高水平。美豆多项生长指标均明显好于常年水平,且近期天气预报利于大豆生长,不但大幅降低市场对于美豆早期生长的炒作预期,也将进一步提振未来美豆产量,减少7、8月份大豆生长关键期天气炒作的概率,基金减持多单压力明显增大。此外,中美贸易前景的不确定性及美豆出口数据不佳也为美豆市场增添阻力。新季大豆供应前景转向乐观,美豆失守重要关口呈现加速回落局面。国内大豆和豆粕市场承压走弱,油脂表现相对抗跌。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场保持震荡偏弱状态,供需基本稳定。国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,但民间调研机构评估的大豆面积增幅明显低于官方数据。天气预报显示近日东北主产区多以降雨天气为主,各地旱情陆续缓解。2018年东北多地租地成本每公顷上涨幅度在2000元之上,大豆种植成本提高可抵消部分增产影响并限制价格调整深度。中国国家粮食贸易中心称,本年度临储大豆竞价销售工作将于6月14日开始,临储大豆投放增加市场供应,与外盘形成合力对大豆期货盘面共同施压。预计今日连豆市场维持低开下跌走势,建议投资者保持震荡偏弱思路,大豆期货技术上失守前低支撑,仍有惯性下跌可能,可盘中顺势参与或保持观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆良好的生长状态提振产量前景,技术上失守重要关口加剧市场看空情绪。周四国内豆粕现货市场整体走势偏弱,主流报价开始向2900元/吨靠拢,6、7月基差报价约为负70左右,市场观望情绪较重,成交率不高。国内生猪价格经过近两周反弹后再度走弱,养殖业仍处亏损状态,补栏积极性不高,猪料需求不足严重影响油厂豆粕去库存化进度。6、7月进口大豆月度到港量将超过950万吨,国内大豆供应充裕,尤其在美豆大幅走弱后带动豆粕生产成本下降,油厂降价增大,市场预期豆粕库存可能再度上升。预计今日国内粕类期货市场承接美豆弱势保持下跌走势,建议投资者保持震荡回落思路,可盘中短线适量参与或维持观望。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场保持震荡偏弱走势,技术上面临前低考验;马来西亚棕榈油反弹乏力连跌四日,出口前景疲弱引发市场担忧。国内油脂板块延续窄幅震荡走势,菜籽油回吐前期炒作升幅,逐渐趋于理性。国内油脂供应整体宽松,而需求保持低速增长,供过于求的基本现状是导致整个油脂板块持续低位运行的主因。国内油脂品种间相互替代性强,个别品种供应偏紧很难改变油脂整体供应格局。在豆粕承受较大美豆下跌压力后,油脂跌势可能受限。预计今日国内油脂板块延续弱势震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中顺势短线参与或维持观望。(于瑞光)




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