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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-06-11)

来源:中投期货    发布时间:2018-06-11    点击数:


【宏观提示】特朗普拒绝签署G7公报,但是市场对其特立独行的行为已无明显反应,全球贸易状况恶化对非美经济体的影响逐渐显现。工业品中逼仓行情越来越明显,甚至很多品种并无实质性利好,市场炒作情绪继续升温。考虑到大部分炒作品种基本面都处于供需两弱格局,且供应不可能实质性受到影响,价格非理性上行后将面临大幅回落的风险。建议趋势投资者积极把握相关品种逢高抛空的机会。(张伟)


【股指早评】市场对以CDR形式回归的“独角兽”担忧情绪升温,两市在周五大跌,蓝筹板块更加弱势。考虑到权重股盈利增速同比下降,以及去年估值提升过甚,CDR更加剧了蓝筹股的估值压力,不排除短期震荡后继续下台阶的风险。中线继续关注中证500指数逢5500点以下的买入的机会。(张伟)


【国债今日观点】在紧信用严监管下融资难,地产基建投资下滑,出口面临外部经济下行以及贸易战影响,下半年经济下行压力大。5月CPI同比上涨1.8%,PPI同比上涨4.1%,短期通胀压力不大。央行上周五未进行逆回购,当日有400亿逆回购到期,实现净回笼400亿。本周三美联储议息会议加息概率较大,同时银行体系面临半年度考核,资金面或承压,债市下行压力较大。(王万超)  


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报65.15美元/吨,跌0.05元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3670元/吨,周末跌30元/吨;上海螺纹钢HRB400 20mm价格4110元/吨,持稳;上海热卷Q235B 4.75mm价格4270元/吨,跌10元/吨。本周美联储议息会议及国内投资等数据公布,整体看利空影响更大。行业上5月中旬粗钢产量继续增加,高价格、高利润下高供给,需求面临转弱,市场仍在炒作环保等因素,价格脱离基本面运行。近期存数据显示社会库存与钢厂库存降幅均放缓,需求走弱明显,操作上仍建议轻仓逢高抛空,前期多螺空卷价差收敛至130附近,库存变化上仍支撑继续持有。铁矿石方面,钢厂高炉开工率平稳,钢企铁矿石库存维持在25天左右水平,在环保及限产下钢企采购积极性不高。港口库存仍处高位,供应端压力较大。短线刺激后铁矿石弱势基本面并未改观,价格震荡偏弱。(王万超)


【贵金属今日观点】上周贵金属小幅上扬,伦金上涨0.43%,收于1298.50,伦银上2.26%,收于16.75。七国集团(G7)发表联合声明,表示基于公开、透明、包容及与WTO规则相符的贸易协定是重要的,但特朗普随后指责,加拿大发表“虚假声明”,已要求美国代表不在G7联合公报上签名;鉴于美国和G7其他国家之间剑拔弩张的关系,此次G7峰会被称之为史上“最分裂”峰会;欧洲央行官员已经明确,6月份的货币政策会议将讨论退出QE,并提醒市场做好准备,推动欧元持续走强,贵金属受到一定支撑出现反弹,美联储预计将在本周的议息会议上再次加息,但市场对此预期已经基本消化,加息靴子有望落地,贵金属上行压力减轻,伦金料再次上攻1300美元关口,可考虑逢低买进策略,中期内,避险情绪继续支撑贵金属,预计贵金属中期震荡偏强的格局料仍没有改变。(张磊)


【沪铜今日观点】市场对全球最大矿山Escondida正在进行的劳资合同谈判隐忧提振铜价接连大幅上行,强势突破前期震荡区间,重心大幅抬升,站上布林道上轨上方,周涨幅4.96%,为今年第二高位的周涨幅,成交量增3.1万手至11.5万手,仓增1.4万手至33.3万手。资金关注度较高,共计23亿元左右,市场活跃度明显增加。周内完成主力换月。 现货方面,临近交割,隔月价差浮动于100~200元/之间。周初持货商仍延续前一周的挺价情绪,因成交不佳,迫于压力有部分持货商主动下调报价以期成交。随着期铜价格的不断攀升,涨幅超千元,下游畏高严重,持货商换现意愿逐渐增强,由升转贴,直至全面贴水,下游按需采购,期强现弱特征。中国市场供应充足,进口废铜虽然实物吨大幅下降,但实际金属比例提升导致金属量并没有出现大幅下滑;由于冶炼厂产能增加,检修减少,产量同比大幅增长。在沪铜连涨5日的情况下,资金方面较活跃,拉升铜价。市场看多情绪较浓,预计将挑战54000元/吨上方空间。(李小薇)


【沪锌今日观点】上周沪锌主力1808合约运行偏强,站上所有均线后紧沿布林道上轨运行,配合现货市场软逼仓,多头进驻,站上所有均线,高位整理运行于24350元/吨附近,因现货市场表现疲弱,基本面支撑,空头逢高抛售,沪锌收得两连阴下探60日均线支撑强度。约由升水90-100元/吨左右,转为贴水60-贴水70元/吨左右;可交割货源顺势升水拉涨,需求显现,冶炼厂有所放货,叠加市场进口锌流通货源较多,下游企业畏高观望。供需基本面转弱,锌价承压。从供应端看,国内锌精矿供应偏紧,现货加工费维持低位运行,但进口锌精矿增加,将缓解国内锌矿供不应求的格局。同时,从下游需求来看,压铸锌合金企业订单稳定,但镀锌市场表现不佳,表明镀锌终端消费较弱。伴随炼厂检修逐步恢复,供给端对于沪锌支撑较为薄弱。而需求端亦无亮点,锌价或将高位盘整。


【铝今日观点】上周LME铝上涨0.48%,至2310.00美元/吨,沪铝指数上涨1.29%,收于14893元/吨。6月8日LME铝现货贴水3美元/吨,前一交易日为贴水9.5美元/吨,上周五长江有色均价较沪铝指数结算价贴水178元,前一日贴水159元,贴水幅度有所扩大。6月8日LME铝锭库存减少4950吨至1175225吨,6月7日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计191万吨,环比周四减少2.1万吨。据测算,上周电解铝行业完全成本为13864 元/吨,成本重心较上周下移。由于俄铝被制裁事件逐渐平息以及海德鲁投产较预期提前,以及国内氧化铝产能的释放,成本支撑力度有所下滑。国家自备电厂政策执行力度加强,二季度新增产能投产不及预期,且铝锭去库速度加快,对价格构成支撑。国内铝材出口盈利丰厚,前5个月铝及铝产品出口增速创下近2年新高,未来铝材出口或加速国内去库存速度,但三季度为国内电解铝投产高峰期,叠加当前铝厂利润扭亏为盈,或加速电解铝投放速度,铝价上行亦有一定阻力。


【沥青今日观点】上周沥青冲高回落,沥青1812主力合约上涨1.01%,收于3192。上周三公布的EIA原油报告显示,美国原油产量已经连续15周录得增加,逼近1100万桶/日关口,但受委内瑞拉出口大幅下降,以及石油输出国组织(OPEC)可能不会在本月会议上增产的消息提振,油价继续下跌的空间可能有限,美油徘徊于65美元附近,对沥青形成提振;上周五山东地区重交沥青主流成交价格持稳,至3300元,上周炼厂库存华东地区仍然维持低位,但小幅上涨3%至20%水平。根据百川资讯报道,上周炼厂开工率仍处低位,山东受到东明、京博、滨燃转产和检修的影响,开工率大降43%至23%水平,同时华东镇海与金陵产量收缩,开工率下降15%至32%的水平。但考虑到油价面临调整压力,沥青价格可能跟随调整,但下方仍有较强支撑,在油价调整结束后,沥青后续仍有上涨机会。(张磊)


【LLDPE/PP今日观点】LLDPE和PP上一交易日震荡偏强运行,分别收盘于9290元/吨和9306元/吨。近期LLDPE和PP价差呈持续收窄态势,2018年1¬—6月,二者平均价差为571元/吨,较去年同期的1280元/吨跌幅高达55.4%,目前PP对 LLDPE小幅升水。基本面变化的差异是二者价差收窄的主要原因。全球产能扩张角度来看,PE扩能计划增速远高于PP,虽然很多项目尚未实际投产,但市场预期已经反映到期货盘面上。国内供应端,PE装置检修损失产量少于PP,6月PE检修损失量不足20万吨,而PP损失量超过30万吨。进出口方面,PP进口量及对外依存度双双走低,PE市场受到美国低价货源冲击较大。终端需求上,PE适逢农膜等传统淡季,PP共聚注塑在汽车家电等领域的应用与日俱增。LLDPE—PP价差走势完全符合我们在2018年报中的预测,短期或出现反向修复的可能,未来中长期二者将展开拉锯战。


【天胶今日观点】橡胶上一交易日暴跌重挫,收盘于11415元/吨。今年东南亚产区整体物候条件良好,但印度尼西亚苏北省是个例外。印尼橡胶业协会介绍,苏北省每年出口天然橡胶约50万吨,同时近年来印尼橡胶市场内需有增加的趋势。据外媒报道,2018年1—5月间,印尼苏北省一共发生了三次橡胶树落叶现象,受此影响,6月该省天然橡胶产量预计将下降50%。据悉,一季度苏北省处于旱季,落叶是正常的自然现象;4月该省降雨突然增多,真菌大量繁殖造成橡胶树再次落叶;5月降雨量仍然较大,且遭遇高温等恶劣天气,导致该省在今年第三次进入落叶季。业内人士分析,原料胶水产量下滑,使得橡胶企业很难完成订单,同时印尼其他产区也可能出现多次进入落叶季的情况。橡胶缺乏基本面支撑,不排除短线炒涨,但极易被打回原形。11000可视作坚实的底部,13000为上方重要压力位。建议急涨勿追,逢高沽空。


【PTA今日观点】现货端,聚酯,涤纶价格整体回落,涤纶短纤出现了补跌。库存方面,短纤库存上升,其余涤纶库存随价格回落。国内PTA库存保持稳定。上游Brent原油价格小幅回升,石脑油价格回落,PX价格企稳。新增聚酯产能对库存去化有利,但无法对价格起到支撑。PTA供需两弱,整体看继续维持震荡下行走势。下方继续关注5650一线支撑,操作以逢高抛空为主。(姜云超)


【甲醇今日观点】西北报价2470,报价大幅下调30,广东港口价格3180,持续下降。环保检查持续加压,下游企业开工下降。由于甲醇装置重启,导致近期供应增量较大。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。MTO近期停工较多。库存处于低位,需求较为弱势。操作上,甲醇需求淡季下,上涨动力不足。而近期煤炭价格持续走强,MA1809关注2900阻力,反弹抛空操作。(卢时强)  


【白糖今日观点】南宁中间商站台报价5560-5660元/吨;仓库报价5500-5540元/吨,报价下跌40。欧盟产量增加至2114万吨。泰国2017/18榨季截至5月8日累计压榨甘蔗1.32639亿吨,同比增加42.7%;累计产糖1447.4万吨,同比增加约44.3%。印度18/19年度糖产量料创新高,产量有望超过本年度的纪录高位3,200万吨。国际食糖过剩651万吨。泰国和印度增产幅度较大。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,糖市长期维持弱势,SR901的前期空单可以持有,后期依然是反弹抛空操作。(卢时强)


【棉花今日观点】6月8日储备棉轮出销售资源30002.1832吨,实际成交17407.6502吨,成交率58.02%。平均成交价格14606元/吨(较前一日上下跌266元/吨),现货成交意愿下降。郑商所发文提示棉花异常波动,短期内有调整预期。中国棉花协会经过调查并与有关部门沟通,认为国内供应充裕,后期将增加棉花供应。美国棉花连续下跌,内外盘联动。操作上,投机资金受到调控影响,郑棉大幅下跌,市场情绪转空,建议投资者谨慎观望。


【豆类基本面】受美国中心地带温暖潮湿的天气打压以及投资者担心中美贸易形势趋于紧张等因素影响,周五CBOT大豆期货市场延续弱势继续回落,美豆7月合约周度跌幅高达5.1%,创10个月以来最大单周跌幅。美国农业部上周发布的作物生长报告显示,美豆多项生长指标均明显好于常年水平,美豆良好开局有利于提振未来美豆产量,降低7、8月份大豆生长关键期天气炒作的概率。美国农业部将于本周二发布6月份大豆供需平衡表,市场预计美国陈豆库存将小幅下降,阿根廷大豆产量将继续下调。受美豆优良率高企影响,市场也密切关注美国农业部对于新季美豆单产和总产等数据的评估。此外,随着6月15日美方对华产品提税清单发布日期的临近,中美贸易前景的不确定性也抑制市场看涨情绪。美豆失守重要心理关口支撑,供应前景改善令盘面持续下跌。国内豆类市场整体承压回落,技术形态堪忧可能加剧市场弱势。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场保持震荡偏弱状态,供需基本稳定。国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,但民间调研机构评估的大豆面积增幅明显低于官方数据,甚至有机构预计大豆面积不增反降。天气预报显示近期东北主产区多以晴雨相间天气为主,各地旱情陆续缓解。2018年东北多地租地成本每公顷上涨幅度在2000元之上,大豆种植成本提高可抵消部分增产影响并限制价格调整深度。本年度临储大豆竞价销售工作将于6月14日开始,临储大豆投放增加市场供应,与外盘形成合力对大豆期货盘面形成压力。1809大豆合约悉数回吐春节后的涨幅,技术上未见止跌迹象。预计今日连豆市场维持低开下跌走势,建议投资者保持震荡偏弱思路,可盘中顺势参与或保持观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆良好的生长状态严重打压市场看涨预期,美豆加速回落技术形态堪忧。上周国内豆粕现货市场整体承压回落,部分报价逼近2800元/吨,周五市场大跌刺激部分点价盘,油厂整体成交量增加。国内生猪价格尚处弱势周期,养殖业亏损严重,补栏积极性不高,猪料需求不足影响油厂豆粕去库存化进度。5月进口大豆高达969万吨,预计6、7月进口大豆月度到港量也将超过950万吨,国内大豆供应充裕,尤其在美豆连续走弱后带动豆粕生产成本下降,油厂受多重利空因素制约降价压力增大。短期内国内豆粕市场买盘人气低迷,需要等待美豆止跌企稳后提供新指引。预计今日国内粕类期货市场延续震荡下跌走势,建议投资者保持震荡偏空思路,美国农业部报告前合理控制仓位,可盘中短线适量参与粕类期货交易或维持观望。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场延续震荡回落走势,技术上再度靠近前低;马来西亚棕榈油持续回落,出口前景疲弱拖累价格重心震荡下移。国内油脂板块承压下跌,豆油和棕榈油再度靠近区间震荡下沿,菜籽油连续阴跌大幅回吐前期炒作升幅。国内进口大豆恢复高速增长,油厂开工率保持正常,油脂供应整体宽松,而需求保持低速增长,供过于求的基本现状是导致整个油脂板块难以摆脱弱势的主因。预计今日国内油脂板块延续弱势震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中顺势短线参与或维持观望。(于瑞光)




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