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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-06-12)

来源:中投期货    发布时间:2018-06-12    点击数:


【宏观提示】宏观面较为稳定。但是从全球经济表现来看,美国经济尤其是劳动力市场有走向过热迹象,但是在贸易条件恶化的情况下,非美经济体表现弱势,全球经济的分化再度明显。预计美联储加息对新兴经济体的不利影响仍将继续,国内工业品面临的需求环境难有起色,短期内此起彼伏的逼仓行情有破灭的风险,建议投资者密切关注市场走势,捕捉市场将出现的回落机会。(张伟)


【股指早评】沪指在上周经历短暂反弹之后,周一盘中再度创出调整新低并接近3000点整数关口,权重股表现较为强势,但在市场环境巨变的情况下,难以形成有效的支撑。不排除上证50指数再度调整的风险。中线可继续关注中证500指数5000-5500点区域的买入机会。(张伟)


【国债今日观点】本周宏观层面信息较多,美联储议息会议以及国内月度经济数据公布,利率传导路径看,全球紧缩周期对债市有所冲击,并且国内债券发行量也处于增加状态。央行周一未进行逆回购,当日有200亿逆回购到期,实现净回笼200亿。本周三美联储议息会议加息概率较大,同时银行体系面临半年度考核,资金面承压,债市下行压力较大。(王万超)  


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报65.7美元/吨,涨0.6元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3670元/吨,持稳;上海螺纹钢HRB400 20mm价格4100元/吨,跌10元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格4260元/吨,跌10元/吨。本周美联储议息会议及国内投资等数据公布,整体看利空影响更大。高价格、高利润下高供给,需求面临转弱,市场仍在炒作环保等因素,价格脱离基本面运行。近期库存数据显示社会库存与钢厂库存降幅均放缓,需求走弱明显,操作上仍建议轻仓逢高抛空。铁矿石方面,钢厂高炉开工率平稳,钢企铁矿石库存维持在25天左右水平,在环保及限产下钢企采购积极性不高。港口库存仍处高位,供应端压力较大。短线刺激后铁矿石弱势基本面并未改观,价格震荡偏弱。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属走势偏强,伦金上涨0.15%,收于1300.40,伦银上涨0.93%,收于16.91。据悉,特朗普与金正恩的单独会议将于当地时间12日上午9:15举行,会谈结束后,特朗普将举行记者会,市场高度关注双方能否达成弃核协议;周四美欧央行将先后公布利率决议,市场在此之前料保持谨慎,美联储预计将在本周的议息会议上再次加息,但市场对此预期已经基本消化,密切关注欧洲央行随后在退出QE问题上的表态,贵金属上行压力减轻,伦金料再次上攻1300美元关口,稳健风格建议暂时观望,可考虑等待美联储加息靴子落地后视情况逢低买进,中期内,避险情绪继续支撑贵金属,预计贵金属中期震荡偏强的格局料仍没有改变。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1808合约开于54420元/吨,围绕54220元/吨附近窄幅盘整,尾盘小幅修复,终收于54160元/吨,涨30元/吨,持仓量增4360手至22.4万手,成交量减41640手至27.2万手。夜盘重心下移,收于23940元/吨。现货对当月合约报贴水60元/吨-平水,期铜保持高位震荡,市场逢高驻足观望,虽询价氛围尚可,一定程度上限制了贴水下扩的空间。下游按需买盘,贸易商的收货受到各自资金能力的左右。因智利Escondida铜矿谈判有望达成协议,市场做多情绪降温。保持高位震荡思路,预计围绕54000一线上下震荡。


【沪锌今日观点 】沪锌主力1808合约节节攀升,重心继续上移,走势偏强,有挑战24500的趋势。现货对沪锌1806合约报贴水70元/吨-平水,市场流通宽松,接货者寥寥,下游观望情绪占主导,入市询价采购多维持刚需,实际消费无亮点,市场成交无好转。LME锌库存减1450吨至248450吨,而部分进口锌陆续入沪,三地锌社会库存继续小增,上期所锌增加728吨至14511吨 。青岛上合峰会当地耗锌企业多数停产近半月,而锌下游消费逐步步入淡季,加之环保“回头看”对各地锌消费均有影响,下游生产不畅,观望情绪较浓。维持锌价震荡思路为宜,激进者可逢高沽空的操作思路。(李小薇)


【铝今日观点】昨日LME铝上涨1.09%,至2310.00美元/吨,沪铝指数下跌0.21%,收于14896元/吨。6月8日LME铝现货贴水3美元/吨,前一交易日为贴水9.5美元/吨,上周五长江有色均价较沪铝指数结算价贴水167元,前一日贴水178元,贴水幅度有所缩小。6月11日LME铝锭库存减少6250吨至1168975吨,6月7日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计191万吨,环比周四减少2.1万吨。国家自备电厂政策执行力度加强,短期自备电政策落地在即,但目前仍悬而未定,初步不构成大涨的前提。国内铝锭去库速度维持,国内现货贴水收窄对铝价构成支撑,铝价下跌空间不大。目前沪伦比仍在低位,预计国内出口量将继续增加,国内铝锭将维持去化,预计未来国内铝维持偏强震荡。但需注意山西信发100万吨氧化铝已经开始投产,氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。(张磊)


【原油今日观点】国际原油震荡拉锯,市场缺乏明确指引。OPEC发布了2017年度统计公报。统计数据显示,截至2017年底,全球原油探明储量降至1.483万亿桶,较2016年减少0.4%;欧佩克14个成员国的原油探明储备为1.214万亿桶,比上年下降了0.3%;OPEC在全球原油总储量中所占比重从81.8%升至81.9%。报告中指出,2017年OPEC原油出口量平均为2486万桶/日,比2016年减少40.6万桶/日,降幅为1.6%。其中,OPEC向亚太地区日均输出原油1556万桶,与前几年基本持平;向欧洲日均出口原油464万桶,同比增加24万桶;北美从OPEC日均进口原油321万桶,较上年减少8.2万桶。需求方面,2017年全球炼油产能增加10.4万桶/日至9693万桶/日,主要原因是以中国和印度为代表的亚太地区产能扩张。2017年全球炼油总产量达到8370万桶/日,同比增长1.6%,其中亚洲和北美增幅最大。原油存在短线反弹的可能,但基本面不足以支撑高位,维持阶段性逢高抛空观点。


【沥青今日观点】昨日沥青有所回调,沥青1812主力合约下跌1.36%,收于3191,夜盘大幅上涨0.97%,收于3224。OPEC及其盟友将于6月22日在奥地利维也纳的总部召开会议,沙特及俄罗斯在会议之前已经开始增加产量,OPEC能否在此次会议上增产仍有疑问,不少OPEC成员国反对增产计划,原因是他们无法增加更多产量,油价在大幅调整后开始企稳,对沥青形成提振;昨日山东地区重交沥青主流成交价格继续持稳,至3300元,现货方面,中石化本周一继续上调沥青结算价,对比此前50-100元/吨的涨幅,本次调价幅度仅为30元/吨,象征性意愿更大,后期是否继续推涨更多参考原油价格的走势。但考虑多7月份之后原料供应紧缺与需求旺季相冲突的问题,叠加今年炼厂沥青生产积极性不佳,存货较少,目前1812合约并未给出相应的风险溢价,存在一定程度的低估。下方仍有较强支撑,在油价调整结束后,沥青后续仍有上涨机会。(张磊)


【天胶今日观点】橡胶上一交易日弱势盘整,收于11400元/吨。5月中国天然橡胶进口数量激增,主要原因是泰国船货到港,以及前期期现价差反弹带来的非标套利空间。中国海关统计数据显示,5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计64.9万吨,同比增长18%,环比增幅达51.6%,创三个月以来进口最高水平;1—5月橡胶累计进口量为273万吨,同比下滑5.8%。橡胶进口量的回升加快国内累库存进度,目前上期所天然橡胶库存为48.5万吨,逼近51万吨的历史最高纪录。天量库存对9月合约形成压制,随着交割月的临近,大量老胶仓单又将面临强制注销,后续可观的进口量或再次打开9—1合约的套利窗口。根据这一逻辑,可择机反套空09多01,等待二者价差的扩大。目前1—9价差为2080元/吨,去年曾一度扩大至3450元/吨。橡胶缺乏基本面支撑,不排除短线炒涨,但极易被打回原形。11000可视作坚实的底部,13000为上方重要压力位。建议急涨勿追,逢高沽空。


【PTA今日观点】终端聚酯价格继续回落,涤纶短纤受棉纱影响小幅回升,涤纶长丝价格持续下降。上游Brent原油,石脑油,PX价格均不同程度回落,但整体价差保持稳定,PX利润依然处于较低水平。整体来看,PTA价格近期更主要受到原油价格影响,随原油价格涨跌,但价格重心下移。考虑到原油价格上行乏力,PTA期货价格上方空间有限且压力较大,整体投资思路依然以逢高抛空为主。(姜云超)


【甲醇今日观点】西北报价2500,报价上调30,广东港口价格3170,持续下降。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。本周部分装置存在重启计划,区域内供应存在增加预期。库存处于低位,需求较为弱势。环保检查压力下开工受限,下游接货积极性不高。操作上,甲醇需求淡季下,上涨动力不足。MA1809关注2900阻力,反弹抛空操作。(卢时强)

 

【白糖今日观点】南宁中间商站台报价5560-5660元/吨;仓库报价5500-5540元/吨,报价不变,成交一般。欧盟产量增加至2114万吨。泰国2017/18榨季截至5月8日累计压榨甘蔗1.32639亿吨,同比增加42.7%;累计产糖1447.4万吨,同比增加约44.3%。印度18/19年度糖产量料创新高,产量有望超过本年度的纪录高位3,200万吨。国际食糖过剩651万吨。泰国和印度增产幅度较大。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,糖市长期维持弱势,SR901的前期空单可以持有,后期依然是反弹抛空操作。(卢时强)


【棉花今日观点】6月11日储备棉轮出销售资源30011吨,实际成交11704吨,成交率39%。平均成交价格14977元/吨(较前一日上下跌371元/吨),现货成交意愿下降。郑商所发文提示棉花异常波动,短期内有调整预期。中国棉花协会经过调查并与有关部门沟通,认为国内供应充裕,后期将增加棉花供应。操作上,投机资金受到调控影响,郑棉价格回落,市场情绪转空,建议投资者谨慎观望。


【豆类基本面】受美国大豆良好开局及美国与多国出现贸易争端等因素影响,基金纷纷减持多头仓位,周一CBOT大豆期货市场延续弱势继续明显下跌,技术上呈现加速回落态势。美国农业部发布的最新作物生长报告显示,截止6月10日当周,美豆种植率为93%,出苗率为83%,均明显高于去年同期和五年均值水平。美豆优良率为74%,继续保持高位。美豆良好开局有利于提振未来美豆产量,降低7、8月份大豆生长关键期天气炒作的概率。美国农业部将于今日发布6月份大豆供需平衡表,市场预计美国陈豆库存将小幅下降,阿根廷大豆产量将继续下调。受美豆优良率高企影响,市场也密切关注美国农业部对于新季美豆单产和总产等数据的评估。此外,美国与中国、墨西哥和加拿大等主要贸易伙伴之间的贸易紧张形势也在拖累谷物价格,尤其是随着6月15日美方对华产品提税清单发布日期的临近,中美贸易前景的不确定性也抑制市场看涨情绪。美豆遭遇多重利空打压,价格连续大幅回落。国内豆类市场整体承压,中美贸易摩擦背景下国内豆类市场相对抗跌。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场保持震荡偏弱状态,供需基本稳定。国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,但民间调研机构评估的大豆面积增幅明显低于官方数据,甚至有机构预计大豆面积不增反降。天气预报显示近期东北主产区多以晴雨相间天气为主,各地旱情陆续缓解。2018年东北多地租地成本每公顷上涨幅度在2000元之上,大豆种植成本提高可抵消部分增产影响并限制价格调整深度。本年度临储大豆竞价销售工作将于6月14日开始,拍卖底价为3000元/吨,临储大豆投放增加国内市场供应,与外盘形成合力对大豆期货盘面构成较强阻力。预计今日连豆市场延续低开下跌走势,建议投资者保持震荡偏弱思路,可盘中顺势参与或保持观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美豆优良率继续保持高位,良好的生长状态增加多头基金离场压力,美豆持续回落弱势加剧。周一国内豆粕现货市场维持弱势运行,华南部分油厂报价跌破2800元/吨,市场看空情绪持续升温。国内生猪价格尚处弱势周期,养殖业亏损严重,补栏积极性不高,猪料需求不足影响油厂豆粕去库存化进度。5月进口大豆高达969万吨,预计6、7月进口大豆月度到港量也将超过950万吨,国内大豆供应充裕,尤其在美豆连续走弱后带动豆粕生产成本下降,油厂受多重利空因素制约降价压力持续增加。短期内国内豆粕市场买盘人气低迷,中美贸易摩擦前景未定,市场缺少反弹动因,被动回落状态有望延续。预计今日国内粕类期货市场保持震荡偏弱走势,建议投资者保持偏空思路,美国农业部报告前合理调整仓位,可盘中短线适量参与粕类期货交易或维持观望。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场先抑后扬小幅回升,市场呈现粕弱油强特征;马来西亚棕榈油跌势未止价格重心继续下移,基本面偏空压力需要时间消化。国内油脂板块承压走弱,豆油和棕榈油在靠近区间震荡下沿处受到买盘支撑,菜籽油炒作情绪降温处于回调节奏。国内大豆进口恢复高速增长,油厂开工率保持正常,油脂供应整体宽松,而需求保持低速增长,供过于求的基本现状是导致整个油脂板块难以摆脱弱势的主因。受美豆市场下跌压力主要向豆粕倾斜影响,油脂板块进入抗跌状态,油粕比值得到小幅修正。预计今日国内油脂板块延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,报告前宜盘中顺势短线参与或维持观望。(于瑞光)




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