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中投早盘分析摘要(2018-06-13)

来源:中投期货    发布时间:2018-06-13    点击数:

 

【国债今日观点】本周宏观层面信息较多,美联储议息会议以及国内月度经济数据公布,利率传导路径看,全球紧缩周期对债市有所冲击,并且国内债券发行量也处于增加状态。货币层面M2增速低位持平,社融“腰斩”,去杠杆紧信用严监管环境下,后期需求将放缓。央行周二进行1000亿逆回购,当日有700亿逆回购到期,实现净投放300亿。本周三美联储议息会议加息概率较大,同时银行体系面临半年度考核,资金面承压,债市下行压力较大。(王万超)  


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报65.95美元/吨,涨0.25元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3690元/吨,涨20元/吨;上海螺纹钢HRB400 20mm价格4140元/吨,涨40元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格4280元/吨,涨20元/吨。本周美联储议息会议及国内投资等数据公布,整体看利空影响更大。5月下旬粗钢日均产量195.47万吨,减产4.79万吨,减幅2.39%;生铁日均产量177.46万吨,减产3.26万吨,减幅1.81%;钢材日均产量196.04万吨,增产6.02万吨,增幅3.17%,虽然生铁和粗钢产量在环保等因素影响下有所下滑,但钢厂通过转炉加废钢等方式增加钢材产量,高价格、高利润下高供给,需求面临转弱,市场仍在炒作环保等因素,价格脱离基本面运行。近期库存数据显示社会库存与钢厂库存降幅均放缓,需求走弱明显,操作上仍建议轻仓逢高抛空。铁矿石方面,钢厂高炉开工率平稳,钢企铁矿石库存维持在25天左右水平,在环保及限产下钢企采购积极性不高。港口库存仍处高位,供应端压力较大。短线刺激后铁矿石弱势基本面并未改观,反弹抛空。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属出现调整,伦金下跌0.37%,收于1295.60,伦银下跌0.47%,收于16.83。美国总统特朗普以及朝鲜最高领导人金正恩周二签署了一份联合公报,表示将致力于朝鲜半岛的完全无核化以及政局的持久和平,特朗普承诺将会向朝鲜提供安全保障,而朝鲜则承诺朝着韩半岛完全无核化而努力,避险情绪暂时消退,贵金属短线承压;周四美欧央行将先后公布利率决议,市场在此之前料保持谨慎,美联储预计将在本周的议息会议上再次加息,但市场对此预期已经基本消化,密切关注美联储是否有超预期的鹰派表态,以及欧洲央行随后在退出QE问题上的表态,如果欧美央行没有超预期表现的话,贵金属的上行压力将减轻,伦金料再次上攻1300美元关口,稳健风格建议暂时观望,可考虑等待美联储加息靴子落地后视情况逢低买进,中期内,避险情绪继续支撑贵金属,预计贵金属中期震荡偏强的格局料仍没有改变。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1808合约重心下移,承压于日均线,重心围绕54000元/吨附近窄幅盘整,终收于53980元/吨,跌280元/吨。夜盘重心下移,收于53860元/吨。现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨,罢工题材已无推助铜价能量,铜价再涨力量进一步减弱,下游继续驻足观望,供需僵持持续。沪铜自上周强势攀升后,重心阶梯式下移,市场做多情绪降温。因智利Escondida铜矿谈判有望达成协议,市场做多情绪降温。保持高位震荡思路,预计围绕54000一线上下震荡。

                                       

【沪锌今日观点】沪锌1808合约多空出现分歧,围绕日均线于24400元/吨附近窄幅震荡,重心继续上移,终收涨报24550元/吨,涨165元/吨,涨幅0.68%。夜盘震荡下移,收于24370元/吨。现货对7月升水200-220元/吨,然市场成交较为疲弱,下游观望情绪为主,加之环保压制订单减弱生产不畅,采买意愿不佳,市场多出少接,成交清淡,成交货量较昨日变化不大。LME锌库存减1450吨至24.8吨,而部分进口锌陆续入沪,三地锌社会库存继续小增,上期所锌增至9.01吨 。青岛上合峰会当地耗锌企业多数停产近半月,而锌下游消费逐步步入淡季,加之环保“回头看”对各地锌消费均有影响,下游生产不畅,观望情绪较浓。维持锌价震荡思路为宜,激进者可逢高沽空的操作思路。(李小薇)


【铝今日观点】昨日LME铝上涨0.13%,至2312.00美元/吨,沪铝指数下跌0.17%,收于14872元/吨,夜盘下跌0.81%,至14769元/吨。6月11日LME铝现货升水1.5美元/吨,前一交易日为贴水3美元/吨,昨日长江有色均价较沪铝指数结算价贴水139元,前一日贴水167元,贴水幅度有所缩小。6月12日LME铝锭库存减少6325吨至1162650吨,6月7日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计191万吨,环比周四减少2.1万吨。持货商出货积极,中间商无操作空间,下游节前略有备货,整体成交冷淡,供大于求。巴西海德鲁环保设备改造由于未提具体整改方案,因此产能恢复时间再度被当地政府强制性推后,全球氧化铝供给紧张情绪或再度发酵。国家自备电厂政策执行力度加强,短期自备电政策落地在即,但目前仍悬而未定,初步不构成大涨的前提。国内铝锭去库速度维持,国内现货贴水收窄对铝价构成支撑,铝价下跌空间不大。目前沪伦比仍在低位,预计国内出口量将继续增加,国内铝锭将维持去化,预计未来国内铝维持偏强震荡。但需注意山西信发100万吨氧化铝已经开始投产,氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。


【原油今日观点】国际原油震荡拉锯,市场缺乏明确指引。近期国际原油供应端的分化令市场摇摆不定,一方面美国、沙特及俄罗斯原油产量均出现增长,另一方面委内瑞拉和伊朗则面临原油生产或出口中断的风险。美国能源信息署EIA在报告中预计,6月美国页岩油产量将升至创纪录的720万桶/日,其中最大增幅来自于二叠纪盆地,料将增加到330万桶/日的新高。美国油服公司Baker Hughes数据显示,截至6月8日当周,美国活跃石油钻井数增加1座至862座,持续刷新2015年3月以来纪录,去年同期为741座;美国活跃石油和天然气钻井总数增加2座至1062座,去年同期为927座。5月沙特原油日产量重新回到1000万桶以上,不过仍保持在减产协议承诺的指标下方;6月初俄罗斯原油产量增至1110万桶/日,超过了减产协议规定的上限。委内瑞拉递交原油产品的过程已经出现严重滞后,表明原油生产经营状况进一步恶化;伊朗提高铀浓缩能力或令事态升级,引发市场对伊朗原油出口禁运的担忧。目前市场的一大争论在于,判断未来国际原油供给不足还是供应过剩的问题。原油基本面不足以支撑高位,短线窄幅波动,维持阶段性逢高抛空观点。


【沥青今日观点】昨日沥青再次上扬,沥青1812主力合约上涨1.31%,收于3238。美国截至6月8日当周API原油库存增加83.3万桶,预期为减少290万桶。汽油库存增加233万桶,预期为增加12.5万桶。精炼油库存增加210万桶,预期为减少5万桶。数据公布后,油价短线走低,美油继续徘徊于65美元附近;昨日山东地区重交沥青主流成交价格继续持稳,至3300元,目前大部分地区炼厂沥青库存及供应保持低位,因此继续推涨沥青价格。不过近期沥青价格上涨幅度较大,市场接货需求较前期有所减少,加上下游终端需求回升较慢,且原油价格下跌导致部分客户观望,沥青价格继续上行受到一定阻力。继续密切关注原油后续走势,如果原油结束调整,沥青料继续维持偏多走势。(张磊)


【天胶今日观点】橡胶大幅走跌,夜盘收于11150元/吨。据悉,上期所20号胶作为特定期货品种的立项申请近日已获得中国证监会批复同意。20号胶期货品种将采取和原油期货类似的相关政策,以国际平台、人民币计价为上市模式,采用净价交易、保税交割的方案,全面引入境外交易者参与。20号胶是当今全球天然橡胶产业最主要、最具代表性的品种。20号胶是轮胎行业的重要基础原料,天然橡胶的下游需求中,约有70%用于轮胎制造,其中20号胶的使用比例约占80%。中国作为世界第一大轮胎制造国,也是20号胶最大的进口国和消费国,主要进口来源为东南亚产胶国。据统计,中国82%的进口20号胶来自泰国、印度尼西亚和马来西亚,同时中国进口量约占三国出口总量的57%。20号胶期货品种的上市,解决了现有天然橡胶期货交割品和流通品的错配问题,有利于全球天然橡胶市场定价体系的完善。橡胶缺乏基本面支撑,不排除短线炒涨,但极易被打回原形。11000可视作坚实的底部,13000为上方重要压力位。建议急涨勿追,逢高沽空。


【PTA今日观点】终端需求没有太好起色,聚酯涤纶的利润虽然处于同期高位,但是回落迹象明显。环保督查也使印染工艺受到影响,使得织机与纺织的需求降温。成本端,Brent原油在75美元震荡,下游需求不足使得石脑油与PX价格回落。价差来看,石脑油炼化利润下降较慢,依然处于较高利润水平,PX裂解利润下降较快,已经低于往年同期水平。PTA盘面加工费略高于现货加工费,现货疲软程度较为明显。目前PTA下游拉动价格上涨乏力,但下游PX低利润水平使得PTA存在较强的成本支撑。后市或继续震荡偏弱走势,建议逢高抛空。(姜云超)


【甲醇今日观点】西北报价2500,广东港口价格3170,报价不变。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。本周部分装置存在重启计划,区域内供应存在增加预期。库存处于低位,需求较为弱势。环保检查压力下开工受限,下游接货积极性不高。近期煤炭价格上涨,支撑煤制甲醇。甲醇需求淡季下,上涨动力不足。MA1809关注2900阻力,反弹抛空操作。(卢时强)  


【白糖今日观点】南宁集团站台报价5580-5600元/吨;厂仓报价5440-5520元/吨,报价不变,成交一般。欧盟产量增加至2114万吨。泰国最后一家糖厂已于6月5日结束压榨,2017/18榨季泰国共54家糖厂开榨,累计压榨甘蔗1.349亿吨,产糖1468万吨,同比增加46%。印度18/19年度糖产量料创新高,产量有望超过本年度的纪录高位3,200万吨。国际食糖过剩651万吨。泰国和印度增产幅度较大。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,糖市长期维持弱势,SR901的前期空单可以持有,后期依然是反弹抛空操作。(卢时强)


【棉花今日观点】6月12日储备棉轮出销售资源30008.2784吨,实际成交11281.2284吨,成交率37.59%,现货成交意愿下降。根据印度棉花协会CAI3月预测,18/19年度印度棉花播种面积预计下降12%至1080万公顷。美国农业部棉花生产报告显示,得州约22%以上的生长状况不佳,干旱将导致棉花产量下降。中国棉花协会经过调查并与有关部门沟通,认为国内供应充裕,后期将增加棉花供应。操作上,投机资金受到调控影响,郑棉价格回落,市场情绪转空,建议投资者谨慎观望。


【豆类基本面】美国农业部6月份月度供需报告中大豆多空数据并存无法为市场提供有效指引,周二CBOT大豆期货市场虽微幅收涨,但仍处弱势下跌节奏,且美国豆油市场出现深度调整。美国农业部下调美国陈豆和新豆库存,但同时上调巴西陈豆产量至1.19亿吨。美国农业部维持本年度美豆单产和总产量数据不变,并未对当前美豆良好的生长状态做出反应。此外,美国与包括中国在内的多国贸易紧张形势也使大豆市场买盘意愿不足,尤其是随着6月15日美方对华产品提税清单发布日期的临近,中美贸易走向何方备受各方关注。美国农业部报告并未给美豆市场带来明显提振,新季美豆良好的产量前景严重打压市场看涨情绪。国内豆类市场走势明显分化,油脂板块集体下挫,粕强油弱格局十分明显。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场保持震荡偏弱状态,供需基本稳定。国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,但民间调研机构评估的大豆面积增幅明显低于官方数据,甚至有机构预计大豆面积不增反降。天气预报显示近期东北主产区多以晴雨相间天气为主,各地旱情明显缓解。2018年东北多地租地成本每公顷上涨幅度在2000元之上,大豆种植成本提高可抵消部分增产影响并限制价格调整深度。本年度临储大豆竞价销售工作将于6月14日开始,拍卖底价为3000元/吨,临储大豆投放增加国内市场供应,与外盘形成合力对大豆期货盘面形成较大阻力。预计今日连豆市场延续低位震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中顺势参与或保持观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】美国农业部报告多空并存对市场影响有限,当前美豆市场的主要驱动力在于良好的产量前景及中美贸易的不确定性限制美豆出口。周二国内豆粕现货市场保持震荡偏弱运行状态,沿海多地报价接近2800元/吨,美豆持续下跌加剧国内市场看空情绪。国内生猪价格尚处弱势周期,预计夏季出栏量增加进一步拖累价格,多地补栏积极性不高,猪料需求不足影响油厂豆粕去库存化进度。5月进口大豆高达969万吨,预计6、7月进口大豆月度到港量也将超过950万吨,国内大豆供应充裕,尤其在美豆连续走弱后带动豆粕生产成本下降,油厂受多重利空因素制约提价困难。中美贸易摩擦前景未定,油脂破位下行可能延缓国内豆粕跌势。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势,建议投资者保持震荡思路,近期内外盘走势再度分化增加操作难度,可盘中短线适量参与粕类期货交易或维持观望。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场大幅下挫,技术上创调整新低加剧看空氛围;马来西亚棕榈油击穿前低支撑,供应压力导致价格重心持续下降。国内油脂板块承压大跌,豆油和棕榈油因库存上升及外部市场拖累失守区间震荡下沿,菜籽油连续10个交易日收阴,前期超涨回吐大部。国内大豆进口恢复高速增长,油厂开工率保持正常,油脂供应整体宽松,而需求保持低速增长,供过于求的基本现状是导致整个油脂板块持续走弱的主因。内外盘油脂均呈现破位下行态势,国内油脂品种运行节奏趋于一致,油脂市场可能开启新一轮跌势。预计今日国内油脂板块保持大幅低开震荡回落走势,建议投资者保持震荡思路,可顺势抛空参与油脂期货交易。(于瑞光)




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