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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2018-07-11)

来源:中投期货    发布时间:2018-07-11    点击数:


【宏观提示】短期宏观面较为稳定。工业品市场呈现剧烈的分化,黑色系在限产传闻的炒作下持续上涨,原油因美国对伊朗的制裁维持强势,但是向上难度越来越大,没有受到政策明显影响的有色金属持续下跌,较为清晰的反应了宏观和需求状况。可继续关注螺纹3900以上以及原油85美元以上时黑色系和原油化工的抛空机会。考虑到大部分品种走势已被政策所左右,建议密切关注环保政策以及特朗普对伊朗政策的动态。(张伟)


【股指早评】沪指连续三日反弹,站稳2800点。市场出现了较为明确的估值底和政策底,因此当前位置出现反弹在大部分投资者预料之中。中期看贸易摩擦、去杠杆等影响因素并未结束,指数出现尖底的概率不大,当前行情以反弹对待,注意设置好止盈,注意沪指冲击2900点后面临的压力。(张伟)


【国债今日观点】近期地产市场政策延续趋紧,特别是货币化棚改政策的弱化,融资环境制约企业下半年投资,经济下行压力大,CPI同比上涨1.9%,保持温和上涨,PPI同比上涨4.7%,涨幅较上月扩大,通胀压力略有升温。央行周二延续暂停逆回购,300亿逆回购到期,当日净回笼300亿,流动性较为宽松,拆借资金利率低位运行。债市中长期反应经济下行压力,建议逢回调做多。(王万超)  


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报63.20美元/吨,跌0.05美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3680元/吨,涨50元/吨;上海螺纹钢HRB400 20mm价格4070元/吨,涨60元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格4220元/吨,涨40元/吨。唐山地区环保检查及限产消息再次成为市场炒作焦点,据了解文件的正式申报实施在7月11号。从产量角度看,环保限产并未对产量有所影响,高利润下钢企生产积极性高,非限产钢企高负荷生产,货币化棚改对政策的变化决定下半年房地产投资下行压力大,对钢材支撑力度减弱,进入季节性淡季,市场成交量明显收缩。环保对钢材的提振作用偏短期,中长期还需看需求,关注唐山环保限产的具体落实情况。铁矿石方面,钢厂需求没有亮点,基本按需采购为主。港口库存仍处高位且高品矿占比高,供应端压力较大。铁矿石在新交割品影响下利空,铁矿石震荡偏弱,等待反弹抛空机会。(王万超)


【贵金属今日观点】昨日贵金属继续调整,伦金下跌0.17%,收于1255.50,伦银下跌0.16%,收于16.04。在北约峰会临近之际,特朗普提前开炮,要求其他北约成员国增加支出,欧元受此影响再次走低,美元则从低位反弹,贵金属则次承压,密切关注美元后续动向,如果美元延续反弹,那么贵金属短线还将面临一定压力,但伦金在当前价位上已经偏低,后续向下调整的空间不大。(张磊)


【沪铜今日观点】沪铜主力1809合约多头获利离场,铜价重心小幅下挫,在50000下方运行,围绕48500元/吨一线震荡,振幅160元/吨左右,收于49760元/吨,涨220元/吨。夜盘震荡下行,疲软走势。现货对当月合约报贴水20元/吨-升水30元/吨,下游虽有补货,贸易商大量出货,贸易投机空间有限,贸易活跃度也未有明显提升,市场供应宽裕,供需拉锯特征再次显现。印度冶炼厂和智利铜矿劳资协议谈判,不过发生 的风险并不大,铜精矿供应延续宽松,其潜在投资释放可能性增加。2018年6月SMM中国精铜产量为72.25万吨,环比减少3.32%,同比增加10.47%,上半年累计产量为432.61万吨,累计同比增长12.9%。铜价走势主要受到宏观方面的影响,铜价走势显谨慎,尚未突破5日均线,将继续维持低位运行,关注50000压力位能否突破。


【沪锌今日观点】沪锌继续震荡下行,重心下移,探低21725,跌幅2.02%。夜盘延续疲软走势,继续探底。现货对1808合约报升水190-220元/吨,贸易商谨慎观望,盘面下挫,下游入市询价采购,带动市场成交好转,整体交投略显清淡。三地锌社会库存下降2300来吨至10.99万吨,整体变化不大。沪锌录得一长上影线,上行动能不足,加之人民币再度升值,锌进口窗口打开预期增强,货源充足,而且下半年各家机构对今年锌精矿新增供应量的预期普遍在60-70余万吨。因基本面欠缺亮点,锌为绝对的空头配置,锌价亦跌跌不休,锌价继续持有前期空单。(李小薇)


【铝今日观点】昨日LME铝下跌0.86%,至2085.50美元/吨,沪铝指数上涨0.24%,收于14172元/吨,但夜盘下跌至14088元/吨。7月9日LME铝现货升水24.5美元/吨,前一交易日为升水29.75美元/吨,昨日长江有色均价较沪铝指数结算价贴水178元,前一日贴水158元。7月10日LME铝锭库存再增1300吨至116550吨。7月6日,国内铝锭社会库存合计176.5万吨,环比上周四持稳。成本端,氧化铝价已跌破氧化铝企业完全成本,并引致国内大型企业如中铝以及香江万基大量减产,氧化铝价格近几日有所回升;国务院继续严控“两高”行业产能,环保加压下,铝下半年产能投放可能受到抑制,对铝价产生支撑,从市场走势看,14000元/吨成本附近对盘面有较强支撑作用,比对近期其他基本金属的跌幅,铝价表现相对坚挺,预计铝价有下跌压力但空间有限,目前铝价已存在一定做多价值,密切关注三季度新增产能投放情况。


【原油今日观点】国际原油价格高位上扬,中国原油期货再上500点大关。EIA发布短期能源展望报告,数据支持对未来原油走势偏空的看法。EIA在报告中预计,2018年WTI原油价格为65.95美元/桶,Brent原油价格为71.80美元/桶;2019年WTI原油价格为62.04美元/桶,Brent原油价格为68.74美元/桶。供应方面,2018年美国原油产量预期增加144万桶/日至1079万桶/日,2019年美国原油产量将增加101万桶/日至1180万桶/日。需求方面,预计2018年美国原油需求增速为47万桶/日,2019年美国原油需求增速为33万桶/日。EIA将2018年全球原油需求增速预期下调8万桶/日至172万桶/日,将2019年全球原油需求增速预期下调1万桶/日至171万桶/日。世界原油供需格局已经回归再平衡,地缘政治因素导致油价短期表现强势。WTI在75-80的位置缺乏基本面支撑,若全球原油供需缺口扩大后期得到证伪,则国际原油价格存在触顶回落风险。


【沥青今日观点】昨日沥青价格继续上扬,沥青1812主力合约上涨1.22%,收于3320元/吨。EIA报告上调了原油产量预期,同时下调了原油需求,美油短线下跌,但API原油库存大幅减少679.6万桶,美油又再次上扬,目前美油仍在73美元/桶附近震荡;昨日山东地区重交沥青主流成交价格继续持稳,至3300元,现货市场价格保持稳定,由于油价高企,沥青炼厂仍处亏损状态,7月份整体计划产量与6月份持平,供给端整体在需求淡季保持相对低位,主力沥青炼厂挺价意愿明显,而华东地区仍处于雨季,下游需求不振。长三角和华北山东等沥青主产区,上周开工率分别为38%和33%,同比下跌3%和1%;库存下跌3%和3%至24%和34%,仍处于相对较低的水平,考虑到8月沥青需求旺季即将来临,总体来说,沥青调整空间不大,后续跟随原油震荡偏多的概率较大。(张磊)


【PTA今日观点】上游石脑油价格继续震荡上行,价格报收668.75美元/吨,PX价格继续上涨,报1008美元/吨新高,乙二醇价格同步上行,PTA内盘价格报6015元/吨,较前日上涨10元/吨。PTA工厂负荷率维持74%相对低位,聚酯依然保持在88%高位,但是PTA库存偏低,仓单处于较低水平。整体来看,虽然下游依然保持热度,但是淡季PTA价格上行压力较大,建议观望为主,逢高沽空,关注6000附近压力。套利方面继续关注9-1正套机会。(姜云超)


【动力煤今日观点】现货市场来看,秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价679,与前日持平,继续维持在相对高位,但重心已经下移;广州港库提价765,较前日持平;“三西”地区坑口煤价小幅回调。目前台风“玛利亚”即将影响东南沿海,受其影响,北煤南运的海运通道将临时关闭。北部港口去库存出现临时压力,而东南沿海电厂用煤压力较大。但目前电厂库存较高,需求端影响不大;港口库存较高,且今日继续走高。整体来看,北部港口煤价短期受到冲击,短期回调压力较大,台风过后上行动力也不会强劲。建议短线逢高沽空1809合约。(姜云超)


【甲醇今日观点】低位且部分装置集中检修,西北主产区价格大幅走高,周内出货顺畅,部分企业停售。受主产区价格支撑、运费大幅上涨影响下,内地市场紧跟上扬。山东甲醇企业部分检修,库存较低。MTO利润下降,装置开工下降。整体出货一般,终端下游企多维持刚需采购。传统需求依然低迷,目前处于消费淡季。受美国制裁伊朗影响,原油价格处于强势。目前影响甲醇的主要因素是煤炭价格和MTO的利润。短期内甲醇装置集中检修,西北现货价格坚挺,后期关注MA1901,一般秋季为消费旺季,等待回调后逢低买入操作。(卢时强)      


【白糖今日观点】柳州中间商站台报价5330元/吨,报价上调20元/吨;仓库报价5180元/吨,报价不变。外糖盘面持续弱势,有望继续跌破前期低点。印度种植面积持续增加。2018年6月巴西共计出口糖192.71万吨,同比锐减37.6%。其中出口原糖170.56万吨,同比减少35.3%。印度近60%库存未售出,北方邦要求提高月度食糖销售配额。泰国2017/2018年制糖期于6月5日结束榨季生产,泰国产糖高达1468万吨,同比上榨季增产46%。国际食糖过剩651万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求增长乏力。国内现货价格升水,但成交清淡。操作上,糖市长期维持弱势,巴西糖价承压,SR901的前期空单可以持有,下方空间看至4500,后期依然是反弹抛空操作。(卢时强)


【棉花今日观点】7月10日储备棉轮出销售资源30011.7912吨,实际成交16021.9672吨,成交率53.39%。从印度棉花协会、USDA等各方反馈来看,2018年印度棉种植面积将下滑10%~13%,加上西南季风推迟到来,2018/2019年度印度棉产量并不乐观。根据美国农业部(USDA)最新发布的棉花实播面积报告,2018/19年度美棉种植面积1351.8万英亩,较本年度增7.2%。2018年全国棉花实播面积4900.1万亩,同比减少80.7万亩,减幅1.6%。其中黄河流域棉花实播面积为824万亩,同比减少8.3%;长江流域实播面积为537万亩,同比减少12.3%;西北内陆棉区实播面积为3457万亩,同比增长2.2%。随着纺织进入淡季,纱线、坯布开机将继续下滑走势。操作上,因贸易战提高进口关税,服装出口将受冲击,预期需求减弱,美棉种植面积增加,现货短期压力较大,cf901棉花短线偏空操作。


【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场延续震荡整理走势,低吸买盘将美豆自盘中低位拉起收盘同周一基本持平。美国农业部公布的作物生长报告显示,截止2018年7月8日当周,美豆优良率为71%,与上周持平。美豆开花率为47%,首次公布的结荚率为11%,两项指标均大幅高于常年水平。美豆生长状态近乎完美,提振产量前景的同时也降低了7、8月关键生长期天气炒作的概率。本月12日(周四)美国农业部将公布新的月度供需报告,结合当前美豆生长状况,市场预期美豆单产有望调高至50美分/蒲式耳之上。未来半个月天气仍然保持湿润,适宜大豆作物生长。此外,中美贸易战开启后各方都在评估加征关税后美豆出口以及中国需求受到的影响,贸易战对豆类市场的影响仍需要时间消化。美豆维持低位震荡,供应压力增加令市场追涨动力仍显不足。国内豆类市场下跌压力再次向油脂倾斜,粕类市场保持震荡走势。(于瑞光)


【大豆今日操作建议】 国内主产区大豆市场保持弱势稳定状态,供需运行平稳。中国农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,产量增幅在5%左右,但美国农业部预测2018年中国大豆产量小幅下降。2018年东北多地租地成本每公顷上涨幅度在2000元之上,大豆种植成本提高可为大豆价格提供隐性支撑。7月4日临储50万吨2013年产大豆拍卖成交率由上周的21.38%提升到56.71%,成交均价为3028.42元/吨。临储大豆持续投放,增加国内大豆供应,提高国内应对中美贸易紧张带来的挑战。东北产区近期连续多雨天气,大豆作物生长基本正常,局部显现偏涝迹象。大豆期货市场承压震荡回落,前低位置成本的支撑性有望增强。预计今日连豆市场延续低位震荡走势,建议投资者保持震荡回调思路,大豆期货多单宜减持离场并保持观望。(于瑞光)


【豆粕菜粕今日操作建议】 中美贸易战及美豆良好生长状态形成利空叠加效应,持续困扰美豆反弹。周二国内豆粕现货市场局部回落,沿海主流报价多在3130元/吨附近运行,中美贸易战爆发后市场表现低于油厂预期,部分油厂采取停报观望策略。近期国内油厂大豆货源主要以前期进口的低价巴西大豆为主,美豆占比偏低的现象有望延续到三季度结束。因此,成本推动型上涨对近期市场影响相对有限。贸易战前国内豆粕市场对美豆形成较大升水,预期兑现后炒作资金平仓压力令市场反弹受限。从目前国内大豆采购情况看,进口商在深挖巴西大豆出口潜力,降低中国市场对进口美豆的依赖程度。四季度以前国内大豆供应仍会保持充裕状态。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱走势,建议投资者保持震荡思路,粕类多单宜轻仓持有或继续保持观望。(于瑞光)


【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场反复震荡,整体尚未脱离弱势格局;马来西亚棕榈油探至两年新低,6月出口数据不佳及周边市场弱势影响较为明显。周二国内油脂板块整体大幅走弱,前期偏强局面再度受挫。上周临储5.85万吨进口豆油第三次拍卖,成交率为50.92%。目前国内进口大豆及沿海豆油库存充足,马来西亚棕榈油进入夏季产量高峰期,各油脂品种间替代性强,油脂市场整体供大于需的基本现状长期存在,并限制油脂价格反弹高度,区间震荡仍是今后一段时间内油脂市场主要运行特征。预计今日国内油脂板块延续弱势震荡行情,建议投资者保持震荡偏弱思路,可短线适量参与油脂期货交易或保持观望。(于瑞光)




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