您好,欢迎光临中投期货网站!今天是
您好,oBear,今天是
在线问卷调查| 联系我们| 网站地图| 设为首页| 加入收藏
搜索
热门关键字: 农产品 保证金 期权

早盘提示

您在这里:首页>研究中心>行业资讯>早盘提示

中投早盘分析摘要(2020年9月7日)

来源:中投期货    发布时间:2020-09-07    点击数:

【宏观策略】宏观面无明显变化,涨幅过大的美股调整,对其他国家和大宗商品市场整体影响有限。显示经济复苏以及货币宽松对市场的支撑依然明显,需要注意的是,如果美股持续回落,对市场情绪终将会有明显影响,建议关注相对低位,但是需求复苏的版块,如制造业投资和部分可选消费品种,对于高位品种,注意震荡的风险。
 

【股指期货】上周两市在美股调整的影响下小幅回落,整体走势稳健。估值较高的大消费类回落,但是科技股再度上涨,市场结构性行情明显,这意味着指数区间震荡的态势较难改变,在没有趋势的情况下,追涨杀跌依然面临较大的风险,建议关注震荡区间上下沿的交易机会,注意设置赢损。
 

【贵金属】全球PMI升至近一年半高点,以及美元大跌后反弹,对黄金走势产生影响。预计秋冬季疫苗等因素也将影响金价,当前的金价走势与影响因素对比,走势是合理的,我们前期也反复强调贵金属需要时间对上述短期影响因素进行反馈,预计金价短期震荡态势不改。考虑到中期驱动因素不变,需要关注绝对价值下的投资机会,即金价回落1900美元以下企稳后的买入机会。

 

【铜】随着疫情的常态化以及南美疫情趋缓,南美铜矿供应逐渐复苏。从智利铜业委员会公布的数据来看,疫情并未对智利的铜矿出口产生影响,铜矿供应仍然较为充足,国内铜精矿进口量也较为充足,智利和秘鲁后续供应将保持稳定。在当前铜价触及新高的背景下,预计只要当地政府不出台干预举措,铜矿实际产量有望上升。国内 7 月精炼铜产量环比仍然有所增长,虽增幅有限,但相比于需求的萎缩,供应整体应该是偏宽松的。下游需求方面,电缆消费复苏尚需时日,国内汽车销售市场恢复好于预期,关注“金九银十”传统旺季的表现


【锌】供给端方面,由于新冠疫情的持续蔓延,位于玻利维亚的SanCristobal矿山表示暂停运营。国内矿山开工率处于相对低位,截止到828日,全国矿山开工率在68%左右,环比持平,加工费小幅上调100/吨。加工费回升表明矿冶利润再度平衡后,随着后期矿端的持续产出,冶炼厂开工率将维持高位,锌锭产出将持续供应。整体来看,短期受宏观利空影响锌价高位震荡偏弱9月锌价将维持高位震荡格局,锌价有较强支撑,关注外需改善程度,预计沪锌主力合约波动区间或在19000-21000/吨,LME锌价波动区间在2300-2600美元/吨。


【原油】库存方面来看,美国原油库存数据连续6周下滑之后,全球原油浮仓库存最近也出现了较大幅度的减少。在疫情将原油库存推至历史高位的情况下,我们终于看到了持续去库的希望。从全球原油浮仓的分布来看,大多数的浮仓库存都集中在亚洲地区,北海和中东部分数量有限。亚洲原油浮仓近期出现了急速下滑,北海和中东亦步亦趋,浮仓库存的回落是原油去库的第一步,也是形成趋势的关键一步。理论上讲,浮仓是原油库存体系中成本较高的一类,对于贸易商而言极不划算。当原油市场开始去库时,按道理应最先从高成本的浮仓库存开始,接下来才是陆上库存。中国短期需求增量有限,油轮滞期的情况较为普遍,海上等待卸货的油轮是浮仓的重要组成部分。最近的数据显示,中国原油进口量仍然保持高位水平,这也是今年浮仓库存远超往年的最主要原因。从现货市场了解到,当前现货市场开始趋于走软,后市中国原油进口的增量或将递减。只有浮仓库存充分消耗后,中国需求才有可能再次托起国际油价。


【橡胶】国内天然橡胶库存方面,疫情导致橡胶下游需求受损,而进口货源持续到港,贸易商及工厂多采取观望和消化库存态度,采购积极性普遍不高,青岛地区天然橡胶库存总量大幅攀升。虽然需求回暖使得6月橡胶库存一度出现回落,但进口量随着海外原料释放而增加,青岛地区天然橡胶库存再度回升。青岛保税区仓库主要存储美金胶,该部分胶种普遍用于橡胶轮胎进料加工贸易。青岛地区一般贸易仓库主要存储人民币混合胶,该部分胶种普遍用于制造内销轮胎。保税库存和一般贸易库存入库率高于出库率,显示轮胎出口市场欠佳,内销市场亦有所转淡。后市来看,海外疫情存在不确定性,外销订单短期内难有大幅提升;内销市场成品库存偏高,金九银十转入旺季将得到改善。考虑到8月替代种植配额入境,东南亚主产区供应增长,青岛地区橡胶累库压力仍然较大。值得注意的是,去年国内全乳胶减产以及套利盘缩量,导致交易所橡胶库存大幅低于往年同期。而今年新胶减产已成定局,加上部分乳胶的分流,仓单压力明显减轻,交割品供应不足是沪胶潜在的利多因素。

 

【豆类基本面】中国强劲需求继续提振市场,周五CBOT大豆期货市场延续强势继续小幅收高,美豆11月合约升至两年来新高,继续向千点关口靠近。民间出口商周五向美国农业部报告向中国出口销售31.8万吨大豆,中国采购对全球大豆价格形成重要支撑。美豆优良率由8月中旬的74%下降到本周的66%,美豆部分产区的产量下调也为美豆提供抗跌支撑。美国农业部将在911日公布新的月度供需报告,市场普遍预期美豆产量等关键数据将被下调。此外,咨询公司Safras 预计,2020/2021年度巴西大豆产量料为1.3217亿吨,较7月预估上调100万吨。巴西新季大豆即将进入播种期,各方对巴西大豆产量再创新纪录抱有乐观预期。马来西亚棕榈油市场周五终止六连涨,但周线仍反弹3.4%,产量和库存增加预期打压棕榈油价格。中国需求和美豆天气炒作形成双轮驱动,美豆市场保持强势独立运行特征。进口大豆成本上升提振国内豆类市场保持强势,油粕此强彼弱交替反弹,豆一受到东北地区台风影响而大幅走高。 


【大豆】周五国产大豆产区现货报价基本稳定,东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.30-2.45/斤居多,陈豆购销接近尾声,需求低迷,报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快增加市场供应,国产大豆价格呈现稳中偏弱状态。94日中储粮进行9.75万吨国产大豆拍卖,成交率为49%99日中储粮将继续进行9.54万吨国产大豆拍卖。市场预计国产大豆拍卖将持续到9月中旬。近期国产大豆拍卖成交率下降,显示下游大豆需求较弱。周五豆一期货市场2101合约强势反弹,台风“美莎克”过境东北,对农作物造成破坏性影响,市场对国产大豆减产预期升温。天气预报显示今明两天又有新台风影响东北地区,过度降雨不利大豆作物成熟,并易导致大豆品质下降。预计今日豆一2101期货合约维持震荡偏强走势,可盘中逢低买入大豆期货,近期东北地区天气异常,暂不宜做空大豆期货。

 

【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价整体反弹,多地上涨20-30/吨,沿海豆粕主流价格多在2890-2990/吨之间运行,美豆连续反弹提振市场信心,下游采购积极性提高。国内饲料养殖业持续向好,对豆粕需求保持稳中攀升态势,一定程度上提升豆粕价格重心。美豆天气炒作与中国强劲需求刺激价格连续上涨,成本的传导效应交替在豆油和豆粕上体现,在豆油高位出现滞涨之后,豆粕有接续走强迹象。由于当前大豆到港量庞大,且压榨量居高不下,沿海豆粕库存继续回升,截止828日当周,国内沿海主要地区豆粕库存量达到120.26万吨,同比增幅高达54.85%,库存压力需要时间消化,并不支持国内豆粕价格大幅跟涨。新季美豆上市后,国内进口美豆将快速攀升,为国内四季度供应提供可靠保障。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏强走势,可适量持有粕类期货多单或继续维持观望。


【油脂】周五CBOT豆油市场继续震荡回落,美股及原油下跌打压市场追涨情绪。马来西亚棕榈油市场周五结束六连涨震荡回落,跟随周边油脂市场出现高位调整迹象,产量和库存压力重获市场重视。周五国内油脂板块高开低走震荡收低,全球金融市场出现抛售,油脂减仓压力大增。市场传言称国内将在明年2-4月通过压榨方式增加100万吨豆油储备,收储预期令豆油价格相对抗跌。国内双节前油脂需求处于旺季,贸易商入市备货放大中间需求,而全球货币超发下的通胀预期也使得油脂的避险价值提升,当前油脂板块备受资金关注,仍未脱离强势运行格局。随着油脂价格进入高位区间,资金多空博弈将进一步加剧。上周美股出现大跌以及原油市场明显回落,外围市场的抛售情绪可能继续影响油脂板块,需注意防范油脂市场短期回吐压力。预计今日国内油脂板块弱势低开震荡,可适量减持油脂期货多单或盘中短线顺势参与油脂期货交易


中投期货早盘分析 仅供参考

【免责声明】期市有风险,入市须谨慎。本机构或本人的分析、观点仅供参考,不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资

行为产生的相应后果。

转载请注明信息来源:中投期货

网友留言

    暂无记录

我要评论

* 留言人:
* 留言内容:
*验证码:
 
Copyright @ 2020 中投天琪期货有限公司版权所有 粤ICP备17082221号 本网站已支持IPv6