您好,欢迎光临中投期货网站!今天是
您好,oBear,今天是
在线问卷调查| 联系我们| 网站地图| 设为首页| 加入收藏

早盘提示

您在这里:首页>研究中心>行业资讯>早盘提示

中投早盘分析摘要(2022年5月12日)

来源:中投期货    发布时间:2022-05-12    点击数:

宏观提示】美国4月份CPI同比上涨8.3%,较上月8.5%的增幅有所回落,但高于市场预期的8.1%,市场担心CPI公布后美联储将继续激进收紧货币,可能导致经济衰退,美股继续大幅回落,成为全球最弱市场。油价在德国激进的禁俄政策下大幅回升,大宗商品则在上海疫情数据大幅缓解后反弹,市场情绪出现修复。工业品经历前面一轮大幅调整之后,目前位置已经不适合追空操作,全球主要经济体中欧洲的境遇较差,如果中美经济稳定性增强,则总需求仍不用过于担心,当前尚无证据证实工业品会步入熊市。


股指期货】两市冲高回落,尤其是沪指一度冲上3100点关口,两市成交量在一个月后再度回升至万亿,显示市场情绪继续好转。隔夜美股再度回落,但是A股市场积极的方面是上海疫情进入尾声,在复工以及稳增长政策的引领下,市场情绪已经明显好转。我们仍认为指数将构造一个相对复杂的底部,中国经济全年前低后高的局面将逐渐情绪。对于指数再度大幅回落,尤其是沪指回落到2900区域,对于各大宽基指数来说仍是机会。我们前期强调的大跌敢买、大涨舍得卖的策略依然有效。


贵金属】美国通胀依然超预期,这对金价来说是一个显著的压力,但是需要注意的是,除了这一预期已经一定程度price-in到近期黄金走势中以来,美国能源通胀有所缓解,同时市场对经济衰退的担忧升温,这也将对金价形成一定支撑。我们始终认为,黄金在运行上一直要承受美联储紧缩的压力,但是黄金走熊的宏观环境又不具备,这种情况下我们仍建议关注波段性机会,黄金1800美元附近吸引力依然较大。


】美联储今年票委称不排除75个基点加息可能,美元维持强势,压制大宗商品。受宏观影响普遍较差,有色金属整体承压下行。国内冶炼方面,一季度精炼铜产量同比增6.2%,山东某大型冶炼企业5月有望复产,预计6月才能形成产量,5月份冶炼厂检修较多,近期铜供应预计小幅承压;受疫情反复影响,废铜资源略紧,货商抬价意愿浓,下游接货意愿弱,废铜成交欠佳。国内现货进口盈利缩至200/吨左右,洋山铜溢价上涨,清关量预计增加。在疫情影响下上海及广东地区整体报关进口量有限,叠加国内冶炼厂4-5月的集中检修,产量增量低于预期。下游铜材开工率有所走高不过终端电缆、地产、开工等依然低迷,目前上海及其周边地区也面临港口物流堵塞和复工人员返岗困难等情况,未来弱需求的状态恐仍将延续一段时间。受原油大涨,有色板块全线走强,铜价维持震荡走势。


【锌】当前的宏观环境,近期美联储决议落地,加息兑现,缩表也即将开启,全球流动性都面临收缩风险,再叠加美元显著走强,有色承压下行。现货端,在锌价接连几日的迅速下跌后,多数企业备库节奏放缓,呈看跌态势,成交相对走弱。国内锌精矿供给紧张,加工费持续走低,但进口锌精矿盈利窗口打开,且冶炼利润超过了国产锌精矿,有利于增加国内供给。4月精炼锌产量49.55万吨,环比降幅小于预期,5月产量预计增至51.73万吨。需求端来看,疫情影响下,初端锌企业开工率仍显疲软,未达往年同期水平。疫情导致国内消费受限,社会库存处在相对高位。当前市场跟随原油走势而变动,沪锌将继续弱势震荡。

钢材】昨日,上海疫情呈明显好转趋势,确诊+无症状感染者人数较前日下降50%。我们近日一直在强调,全国疫情总体呈好转趋势,钢市供需最终还是要回归现实需求。随着疫情的好转,前期所抑制的钢需大概率会重新释放出来。从市场表现来看,随着美国CPI数据的公布,恐慌情绪已大幅缓解,追涨不可取,投资者可关注逢低做多的机会。


原油EIA发布最新一期月度能源市场展望报告,对全球原油供应、需求和OECD库存均做出下修,总体上支持中长期原油市场的偏强势表现。EIA2022年全球原油供应估计值下调32万桶/日,并将2023年原油供应预期大幅下调61万桶/日。自俄乌战争爆发以来,EIA连续下调全球原油供应预期,可见地缘政治对原油市场的影响是深远的。EIA2022年全球原油需求增长预期调降19万桶/日至224万桶/日,连续三个月累计下调原油需求132万桶/日,将2023年全球原油需求增长调增1万桶/日至194万桶/日。未来全球经济笼罩在战争、疫情和通胀阴影下,导致原油需求增长较此前预期极大放缓。EIA预计2022年全球原油累库27万桶/日,预计2023年全球原油累库仅4万桶/日。OECD商业原油库存处于近五年来低位水平,在自然减产和制裁威胁下,全球原油市场累库预期甚至可能发生反转。在未来两年低库存依然会继续支撑油价,并放大供应中断风险对市场的冲击。我们认为,原油市场处于高位震荡状态,若无重大变故发生,油价下跌转熊的可能性不大。


橡胶】随着国内疫情得到控制,市场风险情绪有所缓解,叠加美联储加息落地,期股交投氛围好转,令低位上的橡胶价格站稳脚跟。国内外天然橡胶主产区物候条件基本正常,但近期雨水较多,新胶释放依然有限。云南地区原料胶水收购价格持稳,海南地区预计全面开割延后至5月下旬或6月初,胶价低迷抑制胶农割胶和加工厂生产积极性。国内新胶供应预期逐渐回升,但因青岛港执行非冷链进口货物入监管仓静置制度,进口橡胶货源从到港至轮胎企业的流转效率下降。以上海为重点的国内防疫工作已经取得重大进展,目前新增确诊病例已较上月极大回落,但多地仍偶有零星发生,封锁管控对物流运输和生产消费的影响尚在。短期综合来看,供应端暂无较大压力,在国内疫情和需求预期触底反弹之后,沪胶将低位震荡企稳。不过中期供应压力逐步增加,除非需求有超预期表现,橡胶价格整体将延续偏弱态势。


【豆类】原油大涨带动商品市场买盘人气回升,周三 CBOT大豆期货市场震荡收高,盘中呈现油强粕弱分化特征。美国农业部将于今晚发布5月份大豆供需报告,本次报告将首次对2022/2023年度全球及主要国家大豆供需情况作出预估。由于美国农业部在3月底的种植意向报告中预计2022年美豆播种面积将较上年增加4%,加上近期美国玉米播种延误存在部分面积转种大豆的可能,本年度美豆产量大幅攀升的概率较大。报告前分析师预计新年度美国和全球大豆期末库存均将明显增加。市场期待本次报告能为美豆后续走势提供新指引。


【大豆】东北主产区春播有序推进,产区大豆现货供需平稳,价格窄幅波动,政策性大豆拍卖连续流拍,贸易商多维持观望。中储粮拍卖和收购政策对国产大豆市场走向具有较强影响力。5月6日进行的15724吨国产大豆拍卖全部流拍,本周尚无拍卖计划。目前正处东北主产区春播高峰期,黑龙江省积极落实扩种大豆1000万亩的目标,国家农业农村部表示,2022年中国大豆产量预计将增加25.8%。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求,国产大豆市场供需相对独立,政策干预的累积效果已经显现。周三豆一期货市场低开低走大幅回落,夜盘再度低开高走,延续区间震荡特征,多空陷入拉锯战,震荡区间呈收窄态势。预计今日豆一期货市场维持震荡走势,可短线思路顺势参与或维持观望。


【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体持稳,沿海豆粕现货报价多运行在4050-4260元/吨,其中东莞报价为4050元/吨,继续保持沿海报价最低水平。国内大豆压榨利润再度转差,油厂对豆粕的降价动力减弱。4月中国进口808万吨大豆,为历年同期最高,国内大豆供应短缺现象得到有效缓解。国家粮食交易中心发布公告,5月13日将继续进行31.4万吨进口大豆拍卖。储备进口大豆每周拍卖一次,叠加进口大豆到港量回升,油厂周度压榨量升至170万吨左右。截止5月6日,国内主要油厂豆粕库存51.6万吨,周度增加11万吨,恢复到过去三年同期均值水平。国内大豆供应充足,豆粕库存有望跟随压榨量回升继续提高。周三国内粕类期货市场窄幅震荡,夜盘跟随商品整体走高,但盘中仍受到油脂的强势压制。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势,可适量持有粕类期货空单或盘中短线思路适量参与,报告前注意合理控制仓位。


【油脂】 周三CBOT豆油市场强势反弹,原油大涨的提振的效应十分显著。周三马来西亚棕榈油市场收盘上涨,出口强劲和关税下调预期为市场带来提振。马来西亚为满足全球棕榈油需求,正在考虑下调棕榈油出口关税并计划放缓其强制性B30生物柴油标准的推进力度。三家调查机构的公布数据显示,马来西亚51-10日棕榈油出口环比增加38.85%-45.2%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示,51-10日马来西亚棕榈油产量环比下滑45.87%。上周国内豆油库存升至104万吨,并带动国内油脂库存整体回升,国内油脂供应紧张局面得到初步缓解。周三国内三大油脂期货维持震荡行情,夜盘跟随原油强势上涨,技术上调整节奏放缓。国内油脂现货保持高位运行,且保持对油脂期货的高升水状态,为油脂期货提供抗跌支撑。预计今日国内油脂期货市场高开震荡,可适量减持油脂期货空单或短线适量参与,合理控制仓位规避报告风险。


中投期货早盘分析仅供参考

【免责声明】期市有风险,入市须谨慎。本机构或本人的分析、观点仅供参考,不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资

行为产生的相应后果。

转载请注明信息来源:中投期货

网友留言

    暂无记录

我要评论

* 留言人:
* 留言内容:
*验证码:
 
Copyright @ 2020 中投天琪期货有限公司版权所有 粤ICP备17082221号 本网站已支持IPv6